Chứng khoán “xanh vỏ đỏ lòng”, điểm tựa từ nhóm bất động sản đầu ngành

Cổ phiếu Vingroup thành trụ cột chính

Bộ ba VIC, VPL, VHM đóng góp gần 40 điểm cho chỉ số, trong khi đa phần các nhóm ngành còn lại chỉ đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ.

VIC tiếp tục duy trì đà tăng mạnh từ ngày 12/11 sau giai đoạn tích lũy dài, trở thành trụ cột chính giữ nhịp thị trường. VPL và VHM cũng hỗ trợ tích cực nhưng mang tính đồng hành nhiều hơn dẫn dắt. Ngoài nhóm Vingroup, thị trường chỉ ghi nhận một số điểm sáng đơn lẻ như GEE, VJC hay VNM.

Thanh khoản toàn thị trường duy trì thấp, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI), nền lãi suất gia tăng khiến thanh khoản khớp lệnh thấp hơn 43,9% so với mức bình quân 20 tuần. Trong hai tuần gần đây, nhà đầu tư cá nhân tiếp tục bán ròng hơn 2.661 tỷ đồng, tuần thứ hai liên tiếp duy trì áp lực xả hàng.

Khối ngoại cũng tiếp tục bán ròng nhưng đã giảm tốc, chỉ còn khoảng 600 tỷ đồng. VNM, VPB và POW dẫn đầu danh sách được mua ròng, trong khi VCB, VIC và VJC bị bán mạnh nhất. Dù chịu áp lực bán ròng, cổ phiếu VJC vẫn ghi nhận tuần tăng giá ấn tượng trước khi bước vào nhịp điều chỉnh giữa tuần.

Trong bối cảnh cả dòng tiền cá nhân lẫn khối ngoại đều suy yếu, tổ chức trong nước trở thành lực đỡ quan trọng, giúp VN-Index duy trì sắc xanh và tiến gần vùng 1.700 điểm. Các mã tác động tích cực nhất tuần gồm VIC, VPL, VHM, GEE và VNM, trong khi VCB, HPG và FPT là những mã kéo giảm điểm nhiều nhất.

Tháng 11 đánh dấu nhịp phục hồi của VN-Index sau tháng 10 biến động mạnh, với mức tăng 3,13% lên 1.690,99 điểm. Thanh khoản giảm sâu khi khối lượng giao dịch bình quân trên HOSE chỉ còn 700 triệu cổ phiếu/phiên, thấp hơn nhiều so với mức 1 tỷ cổ phiếu/phiên của tháng trước. Khối ngoại bán ròng hơn 8.500 tỷ đồng trong tháng, duy trì xu hướng rút vốn dù quy mô đã thu hẹp dần.

Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), nhiều cổ phiếu đã bước vào vùng giá hợp lý sau chu kỳ điều chỉnh từ tháng 9 - 10, lực cầu giá thấp đang tăng dần trong khi áp lực cung giảm đi. Tuy nhiên, thị trường vẫn có ít cơ hội đầu tư chất lượng, đòi hỏi nhà đầu tư duy trì sự thận trọng trong các quyết định giải ngân mới.

Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) duy trì quan điểm nắm giữ danh mục đã mua thăm dò và chỉ tăng tỷ trọng ở mức vừa phải trong các nhịp điều chỉnh. Việc "mạnh tay" mua ròng chỉ phù hợp khi thanh khoản có tín hiệu cải thiện rõ rệt, hạn chế giữ tỷ trọng cổ phiếu quá cao khi dòng tiền lớn vẫn đứng ngoài quan sát.

Công ty cổ phần Chứng khoán Pinetree nhận định nhịp tăng điểm của VN-Index trong hai tuần cuối tháng 11, trong bối cảnh dòng tiền cá nhân rút ra, nhiều khả năng là một pha "rũ hàng" mang tính kỹ thuật hơn là tín hiệu cho thấy xu hướng giảm sâu.

Các chuyên gia nhận định VN-Index nhiều khả năng tiếp tục diễn biến phân hóa và chủ yếu tích lũy quanh vùng hiện tại trong những phiên đầu tuần. Kịch bản tích cực, nếu một số nhóm hấp thụ cung tốt và bật tăng, đặc biệt là bất động sản hoặc dầu khí, chỉ số có thể vượt mốc 1.700 điểm ngay trong nửa cuối tuần, mở ra dư địa hướng về vùng đỉnh cũ quanh 1.750 điểm. Kịch bản tiêu cực trong trường hợp dòng tiền không cải thiện hoặc áp lực chốt lời gia tăng, chỉ số có thể lùi về kiểm định vùng hỗ trợ 1.640 - 1.650 điểm trước khi tạo nền cho nhịp đi lên tiếp theo.

Chiến lược phù hợp giai đoạn này là duy trì quan điểm tích cực nhưng chọn lọc. Nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu có thể tiếp tục theo dõi phản ứng của thị trường quanh ngưỡng 1.700 điểm; các quyết định bán mạnh chỉ nên cân nhắc khi xuất hiện tín hiệu suy yếu rõ ràng về dòng tiền hoặc khi chỉ số tiến sát vùng kháng cự cao hơn.

Tuần đầu tháng 12 sẽ đón loạt dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ, gồm báo cáo việc làm, các chỉ số ISM (Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng) trước kỳ họp ngày 11/12. Diễn biến lãi suất Mỹ tiếp tục là biến số then chốt chi phối tâm lý thị trường toàn cầu. Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất đang tăng lên, nhưng rủi ro "phát biểu diều hâu" bất ngờ vẫn hiện hữu.

Cùng đó, đà phục hồi của giá dầu, sự mạnh lên của USD và các số liệu kinh tế - xã hội tháng 11 của Việt Nam (sẽ công bố vào thứ Bảy tới) cũng sẽ tác động đáng kể tới tâm lý nhà đầu tư trong nước. Thị trường đồng thời bước vào giai đoạn cơ cấu danh mục, chốt NAV (Giá trị tài sản ròng) cuối năm, nên dòng tiền mới có xu hướng thận trọng, ưu tiên đánh giá triển vọng tăng trưởng năm 2026.

Thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến tích cực, hưởng ứng xu hướng tăng của chứng khoán Mỹ, góp phần cải thiện tâm lý giao dịch trong nước.

Chứng khoán Mỹ duy trì đà tăng liên tục suốt tuần

Chứng khoán Mỹ tăng điểm phiên cuối tuần (28/11), nhờ đà tăng của nhóm cổ phiếu bán lẻ và sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ.

Chỉ số Dow Jones tăng 0,61% lên 47.716,42 điểm, chỉ số S&P 500 tăng 0,54% lên 6.849,09 điểm và chỉ số Nasdaq Composite tăng 0,65% lên 23.365,69 điểm.

Ông Cole Smead, CEO của công ty tư vấn đầu tư Smead Capital Management, cho biết đây là một phiên giao dịch sau kỳ nghỉ lễ với khối lượng giao dịch thấp như thường lệ, và không có nhiều hoạt động. Với những gì diễn ra trong những tuần qua, các nhà đầu tư nhận thấy khả năng sinh lời của các công ty AI vẫn còn rất mơ hồ.

Tuần này cũng là tuần khởi đầu cho mùa mua sắm cuối năm, bắt đầu với Lễ Tạ ơn vào ngày 27/11, Black Friday and Cyber Monday, những sự kiện bán hàng quan trọng đối với các nhà bán lẻ lớn.

Trong tuần qua, cả ba chỉ số đều tăng điểm, với chỉ số S&P 500 tăng 3,73%, chỉ số Nasdaq Composite tăng 4,91% và chỉ số Dow Jones tăng 3,18%. Trong tháng 11/2025, chỉ số S&P và Dow Jones tăng nhẹ, trong khi chỉ số Nasdaq Composite giảm 1,51%, do mối lo ngại ngày càng tăng về cổ phiếu AI và công nghệ, khi các nhà đầu tư chốt lời và giảm mức nắm giữ.

Các chỉ số tăng điểm ba phiên liên tiếp kể từ đầu tuần, trước khi thị trường đóng cửa nghỉ Lễ Tạ ơn, khi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tới gia tăng trong suốt tuần, tạo tâm lý lạc quan cho các nhà giao dịch.

Phố Wall tiếp tục đà hồi phục trong phiên 24/11, khi những hy vọng mới về việc Fed cắt giảm lãi suất đã giúp cải thiện tâm lý thị trường sau một tuần đầy biến động vì nỗi lo "bong bóng" công nghệ. Kết thúc phiên này, chỉ số Dow Jones tăng 0,5% lên 46.456,05 điểm, chỉ số S&P 500 tăng 1,6% lên 6.705,57 điểm, trong khi chỉ số Nasdaq Composite bứt phá 2,7% lên 22.872,01 điểm.

Chuyên gia phân tích Patrick O'Hare từ chuyên trang tài chính Briefing.com nhận định phiên giao dịch khởi sắc này củng cố quan điểm rằng lĩnh vực AI vẫn còn sức hấp dẫn. Ông cho biết trọng tâm của đợt hồi phục là do thị trường đang đánh giá lại sự hoài nghi trước đó về khả năng Fed có thêm một đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Các chỉ số chốt phiên 25/11 tiếp tục tăng điểm, dẫn đầu là chỉ số Dow Jones. Chỉ số Dow Jones tăng 664,18 điểm, tương đương 1,43%, lên 47.112,45 điểm, chỉ số S&P 500 tăng 60,77 điểm, tương đương 0,91%, lên 6.765,89 điểm và chỉ số Nasdaq Composite tăng 153,59 điểm, tương đương 0,67%, lên 23.025,59 điểm.

Một loạt dữ liệu kinh tế ủng hộ khả năng Fed sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ ba và cũng là lần cuối cùng trong năm vào tháng 12 tới. Theo nhà chiến lược thị trường Paul Nolte của công ty cung cấp dịch vụ quản lý tài sản toàn diện Murphy & Sylvest ở Elmhurst, Illinois, các thống đốc Fed đã nói cần phải cắt giảm lãi suất trong tháng 12/2025, khi thị trường việc làm suy yếu nghiêm trọng.

Trong phiên 26/11, chỉ số Dow Jones và S&P 500 cùng tăng 0,7%, đóng cửa lần lượt ở mức 47.427,12 điểm và 6.812,61 điểm, trong khi chỉ số Nasdaq Composite tăng 0,8% lên 23.214,69 điểm.

Đà tăng được củng cố sau những bình luận gần đây của các quan chức Fed về khả năng tiếp tục hạ lãi suất trong tháng 12/2025. Chuyên gia Jack Ablin của công ty cung cấp dịch vụ quản lý tài sản Cresset Capital Management nhận định, nếu kỳ vọng Fed giảm lãi suất được củng cố thì thị trường có thể tiếp tục đi lên.

Ông giải thích rằng cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu "giá trị" đều tăng cho thấy dòng vốn đang dịch chuyển lành mạnh từ nhóm công nghệ vốn hóa siêu lớn sang nhiều công ty khác, những đối tượng sẽ hưởng lợi khi chi phí vay giảm.