Đồng đô la Mỹ siêu mạnh đe dọa nền kinh tế thế giới như thế nào

Đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh so với các đồng tiền chính trên toàn cầu trong năm qua, gần đây đã chạm mức chưa từng thấy trong 20 năm. “Đồng bạc xanh” đã tăng 15% so với bảng Anh, 16% so với euro và 23% so với yen Nhật.

Đô la Mỹ là tiền tệ dự trữ của thế giới, có nghĩa là nó được sử dụng trong hầu hết các giao dịch quốc tế. Vì vậy những thay đổi về giá trị của đồng tiền này có tác động đến toàn bộ nền kinh tế toàn cầu. Dưới đây là năm tác động quan trọng nhất, theo phân tích của hai giảng viên cấp cao về kinh tế Alexander Tziamalis và Yuan Wang tại Đại học Sheffield Hallam.

1. Lạm phát cao hơn

Xăng dầu và hầu hết các mặt hàng như kim loại hoặc gỗ thường được giao dịch bằng USD (mặc dù có ngoại lệ). Vì vậy, khi đồng đô la Mỹ mạnh lên, những mặt hàng này sẽ có giá bằng nội tệ cao hơn.

Ví dụ nếu tính theo bảng Anh, chi phí cho 100 USD mua xăng dầu đã tăng từ 72 bảng lên 84 bảng trong năm qua. Và khi giá mỗi lít xăng tính theo đô la Mỹ cũng tăng mạnh, điều này đang tạo ra một cú đòn kép.

Khi năng lượng và nguyên liệu thô tăng giá, giá của nhiều sản phẩm cũng tăng lên đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp, gây ra lạm phát trên toàn thế giới. Ngoại lệ duy nhất là Mỹ, nơi đồng đô la mạnh hơn giúp nhập khẩu các sản phẩm tiêu dùng rẻ hơn và do đó có thể giúp kiềm chế lạm phát.

2. Các nước thu nhập thấp đang bị đe dọa

Hầu hết các nước đang phát triển đều nợ bằng đô la Mỹ, rất nhiều trong số họ bỗng tăng số nợ so với một năm chỉ do thiệt hại tỉ giá. Do đó, nhiều nước sẽ phải chật vật tìm kiếm một lượng nội tệ ngày càng tăng để trả các khoản nợ bằng USD.

Chúng ta đã thấy điều này ở Sri Lanka, và các quốc gia khác có thể sẽ sớm nếm trải. Họ sẽ phải đánh thuế nhiều hơn với nền kinh tế, phát hành thêm tiền gây lạm phát trong nước hoặc chỉ đơn giản là đi vay nhiều hơn.

Kết quả có thể là suy thoái sâu, lạm phát phi mã, khủng hoảng nợ chính phủ hoặc cả ba cùng lúc, tùy thuộc vào con đường đã chọn. Các quốc gia đang phát triển rơi vào khủng hoảng nợ có thể mất nhiều năm hoặc thậm chí nhiều thập kỷ để phục hồi, gây ra khó khăn nghiêm trọng cho người dân.

3. Thâm hụt thương mại lớn hơn với Mỹ

Các quốc gia khác sẽ mua ít sản phẩm của Mỹ hơn do đồng đô la mạnh. Thâm hụt thương mại - tức chênh lệch giữa lượng xuất khẩu và nhập khẩu - của Mỹ đã gần chạm mức một nghìn tỷ USD/năm.

Tổng thống Joe Biden và người tiền nhiệm Donald Trump trước đây từng tuyên bố sẽ giảm thâm hụt thương mại, đặc biệt là với Trung Quốc. Một số nhà kinh tế lo ngại rằng thâm hụt thương mại làm gia tăng việc vay nợ của Mỹ và phản ánh thực tế là nhiều hoạt động sản xuất đã chuyển ra nước ngoài.

4. Phi toàn cầu hóa sẽ trở nên tệ hơn

Chính sách kinh tế rõ ràng nhất để ngăn chặn thâm hụt thương mại gia tăng chính là “trò chơi cũ”: áp đặt thuế quan, hạn ngạch hoặc các rào cản khác đối với hàng nhập khẩu. Các quốc gia khác có xu hướng trả đũa chủ nghĩa bảo hộ như vậy, tăng thuế và các rào cản khác đối với các sản phẩm của Mỹ.

Trong thời đại mà “phi toàn cầu hóa” đã bắt đầu do mối quan hệ của phương Tây với Nga và Trung Quốc ngày càng xấu đi, đồng USD mạnh hơn tạo thêm động lực chính trị cho chủ nghĩa bảo hộ và đe dọa thương mại toàn cầu.

5. Nỗi sợ hãi của khu vực đồng euro

Các quốc gia thành viên yếu hơn của EU như Bồ Đào Nha, Ireland, Hy Lạp và Síp về mặt nào đó đã trở nên ít bị tổn thương hơn với các nhà đầu tư.

Điều này là do phần lớn nợ quốc gia của họ hiện nằm trong tay Cơ chế ổn định châu Âu (ESM), được thành lập để giúp giải cứu các quốc gia này, cũng như những ngân hàng đầu tư thân thiện hơn trong khu vực đồng euro (eurozone).

Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ mạnh hơn đang tạo ra áp lực buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải tăng lãi suất để nâng đỡ đồng euro và giảm chi phí nhập khẩu, bao gồm cả nhập năng lượng. Điều này sẽ gây thêm áp lực lên các nước eurozone có mức nợ cao.

Italy, nền kinh tế lớn thứ 9 trên thế giới và có các khoản nợ chính phủ ở mức khổng lồ, 150% GDP, sẽ đặc biệt khó giải cứu nếu tình hình vượt khỏi tầm kiểm soát.

Kết hợp năm điểm trên lại với nhau, đồng đô la Mỹ cực mạnh là một lý do khác để lo ngại về một cuộc suy thoái toàn cầu trong giai đoạn tới. Lạm phát tăng cao hơn làm xói mòn thu nhập của người tiêu dùng và làm giảm tiêu dùng.

Trong khi đó, chủ nghĩa bảo hộ có thể làm giảm thương mại và đầu tư quốc tế. Các cuộc khủng hoảng nợ quốc gia đồng nghĩa với những khó khăn nghiêm trọng đối với nhiều nước đang phát triển và thậm chí có thể là cả khu vực đồng euro.

Đồng đô la Mỹ có tiếp tục tăng?

Đồng USD đã tăng vì cả lý do kinh tế và địa chính trị. Cục Dự trữ Liên bang (FED - tức Ngân hàng trung ương của Mỹ) đã tăng lãi suất một cách mạnh mẽ và cũng đảo ngược chính sách tạo tiền thông qua nới lỏng định lượng (QE). Điều này nhằm mục đích kiềm chế lạm phát do các vấn đề về nguồn cung thời kỳ dịch COVID-19, cuộc chiến ở Ukraine và cả QE.

Đồng USD mạnh hơn là một tác dụng phụ của những mức lãi suất cao hơn này. Bởi vì đồng đô la hiện mang lại lợi suất cao hơn khi gửi vào ngân hàng Mỹ, nó khuyến khích các nhà đầu tư nước ngoài bán nội tệ của họ và mua USD.

Một lý do khác khiến đồng đô la Mỹ tăng mạnh là vì đây là nơi trú ẩn an toàn rất truyền thống khi thế giới lo lắng về suy thoái, và tình hình địa chính trị hiện tại được cho là khiến đồng USD càng hấp dẫn hơn.

Đồng euro đã phải hứng chịu hậu quả từ phản ứng của EU với cuộc chiến ở Ukraine, sự phụ thuộc vào năng lượng Nga và nguy cơ một cuộc khủng hoảng khu vực đồng euro khác.

Đồng bảng Anh thì bị ảnh hưởng bởi Brexit (Anh rời EU) và cũng đang đối mặt với viễn cảnh một cuộc trưng cầu dân ý tách ra độc lập lần thứ hai của Scotland cũng như một cuộc chiến thương mại tiềm tàng với EU về giao thức Bắc Ireland.

Trong khi đó, đồng yen Nhật lại thuộc về một nền kinh tế dường như đang dần mất đi vị thế. Nhật Bản là một quốc gia dân số già và vẫn chưa cảm thấy thoải mái với việc di cư dân để thúc đẩy năng lực sản xuất. 

Lúc này rất khó để dự đoán xu hướng tương lai của đồng đô la Mỹ khi có quá nhiều thứ chuyển động trong nền kinh tế thế giới. Nhưng các nhà phân tích cho rằng lạm phát dai dẳng sẽ buộc lãi suất của Mỹ tiếp tục tăng và cùng với những cú sốc địa chính trị từ chiến tranh và các vụ vỡ nợ quốc gia, nó có thể sẽ khiến đồng USD tiếp tục tăng cao. Một đồng đô la Mỹ mạnh là phản ứng đáp trả trong những thời điểm khó khăn.