Giá thế giới giảm nhẹ, thị trường trong nước hạ nhiệt
Thị trường vàng thế giới trải qua tuần giao dịch nhiều biến động nhưng mức chênh lệch giữa đầu và cuối tuần không lớn. Giá vàng giao ngay mở đầu tuần ngày 27/7 ở khoảng 4.051,51 USD/ounce. Đến cuối phiên giao dịch ngày 31/7, giá đứng quanh 4.041,7 USD/ounce, giảm gần 10 USD/ounce, tương đương khoảng 0,24% so với đầu tuần.
Thị trường vàng thế giới và trong nước liên tục giằng co. Ảnh minh hoạ
Mức giảm chung không lớn, song diễn biến trong tuần cho thấy sự giằng co quyết liệt giữa lực mua bắt đáy và áp lực từ lãi suất, đồng USD cùng lợi suất trái phiếu Mỹ. Giá có thời điểm xuống 3.995,9 USD/ounce, thấp hơn gần 56 USD so với đầu tuần, trước khi phục hồi. Ở chiều ngược lại, kim loại quý từng vươn lên 4.119,82 USD/ounce, cao hơn khoảng 68 USD so với giá mở tuần. Biên độ từ đáy đến đỉnh lên tới gần 124 USD/ounce cho thấy rủi ro vẫn rất lớn dù mức giảm tính chung cả tuần khá khiêm tốn.
Động lực phục hồi mạnh nhất xuất hiện trong phiên 30/7 sau khi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ thấp hơn dự kiến, làm giảm bớt lo ngại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục nâng lãi suất. Giá vàng nhờ đó vượt 4.100 USD/ounce và lập đỉnh tuần. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng suy yếu khi chỉ số chi phí việc làm của Mỹ cao hơn dự báo, kéo lợi suất trái phiếu lên và hỗ trợ đồng USD.
Quyết định giữ lãi suất ở mức 3,5% - 3,75% của Fed không tạo ra lực đẩy rõ ràng cho vàng. Việc ba thành viên ủng hộ tăng thêm lãi suất cho thấy quan điểm trong nội bộ cơ quan này vẫn nghiêng về kiểm soát lạm phát. Thị trường vì thế tiếp tục tính đến khả năng lãi suất duy trì ở mức cao, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng - tài sản không tạo ra dòng tiền định kỳ.
Ông Lukman Otunuga, Giám đốc phân tích thị trường tại FXTM, nhận định giá dầu cao đang làm gia tăng lo ngại lạm phát và củng cố khả năng Fed duy trì chính sách cứng rắn. Khi lợi suất trái phiếu và đồng USD cùng tăng, khả năng phục hồi bền vững của vàng sẽ bị hạn chế. Theo ông, các nhịp tăng kỹ thuật vẫn có thể xuất hiện nhưng chưa đủ xác lập một xu hướng đi lên mới.
Sau một tuần, giá vàng SJC giảm khoảng 1,1 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều.
Ông Colin Cieszynski, chiến lược gia trưởng tại SIA Wealth Management, cho rằng thị trường cần thêm thời gian để tìm điểm cân bằng sau giai đoạn tăng mạnh rồi điều chỉnh sâu. Quá trình ổn định có thể kéo dài từ ba đến sáu tháng. Trong điều kiện Fed không đưa ra tín hiệu bất ngờ, giá vàng có thể tiếp tục dao động trong vùng 3.960 - 4.170 USD/ounce.
Trong khi đó, ông James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com, đánh giá vùng 4.000 USD/ounce đang được bảo vệ khá tốt. Lực mua thường xuất hiện khi giá giảm xuống dưới ngưỡng này, chủ yếu từ các ngân hàng trung ương, quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ và nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, sự hiện diện của lực cầu mới chỉ tạo vùng đệm cho giá, chưa đủ đưa vàng vượt bền vững qua mốc 4.100 USD/ounce.
Ông Fred Hickey, nhà sáng lập bản tin đầu tư The High-Tech Strategist, cũng cho rằng việc giá nhiều lần kiểm định nhưng chưa xuyên thủng mốc 4.000 USD cho thấy lực mua vật chất tại Trung Quốc và các thị trường châu Á vẫn mạnh. Theo phân tích kỹ thuật của ông, triển vọng ngắn hạn chỉ cải thiện rõ khi giá vượt 4.101 USD/ounce. Nếu giảm dưới 4.049 USD, vàng có thể kiểm định các vùng hỗ trợ 4.028 USD và 3.995 USD/ounce.
Tại Việt Nam, vàng miếng SJC mở đầu tuần phổ biến ở mức 139 - 143 triệu đồng/lượng. Đến ngày 2/8, Công ty SJC, PNJ và Phú Quý cùng niêm yết khoảng 137,9 - 141,9 triệu đồng/lượng. Như vậy, sau một tuần, giá giảm khoảng 1,1 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều. DOJI niêm yết 138 - 142 triệu đồng/lượng, còn Bảo Tín Minh Châu ở mức 138,7 - 142,7 triệu đồng/lượng.
So với đà giảm khá nhẹ của giá thế giới tính từ đầu đến cuối tuần, vàng trong nước điều chỉnh mạnh hơn. Điều này phản ánh sự thay đổi của cung - cầu nội địa và tâm lý thận trọng sau các nhịp tăng nóng. Khoảng cách mua - bán tại phần lớn thương hiệu vẫn ở mức 4 triệu đồng/lượng, khiến người mua lập tức chịu khoản lỗ tương ứng ngay sau khi giao dịch.
Chuyên gia cảnh báo rủi ro lướt sóng và bắt đáy
Diễn biến tuần qua cho thấy rủi ro lớn nhất không chỉ nằm ở việc dự báo sai xu hướng, mà còn đến từ biên độ dao động nhanh và mức chênh lệch mua - bán cao. Với mức chênh khoảng 4 triệu đồng/lượng, giá vàng phải tăng gần 3% thì người mua mới có thể bù chi phí giao dịch nếu bán lại tại cùng một hệ thống.
Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia kinh tế - tài chính, cho rằng không thể xác định chính xác thời điểm vàng tạo đáy. Giá có thể tiếp tục điều chỉnh dù thị trường đã xuất hiện những tín hiệu phục hồi. Nhà đầu tư vì thế không nên mua chỉ vì giá vừa giảm mạnh hoặc đặt cược vào một nhịp hồi ngắn hạn.
Người mua vàng ở tiệm vàng Mi Hồng.
Theo ông, giá vàng hiện chịu sức ép từ lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và chính sách tiền tệ thắt chặt. Khi các công cụ thu nhập cố định mang lại lợi suất cao, vàng trở nên kém hấp dẫn hơn do không tạo ra dòng tiền. Đồng USD mạnh lên cũng làm kim loại quý đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác, qua đó hạn chế nhu cầu.
Ở chiều hỗ trợ, căng thẳng địa chính trị, rủi ro năng lượng và nhu cầu mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn tạo nền giá dài hạn. Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu dự báo vàng có thể lùi về khoảng 3.800 USD/ounce trong ngắn hạn, trước khi phục hồi lên 4.200 USD vào cuối năm 2026. Với người đã mua tại vùng giá cao, ông khuyến nghị không nên bán tháo vì tâm lý hoảng loạn nếu chưa có nhu cầu sử dụng tiền.
Chuyên gia vàng Trần Duy Phương nhận định, xu hướng chủ đạo của vàng trong năm 2026 nghiêng về điều chỉnh. Nhà đầu tư nên quan sát thêm thay vì vội vàng bắt đáy. Trường hợp giải ngân, nguồn vốn phải là tiền nhàn rỗi và được chia thành nhiều lần, tránh dồn toàn bộ tài sản vào một thời điểm.
Theo ông Phương, vàng nên được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro, không phải kênh duy nhất để tìm kiếm lợi nhuận. Tỷ trọng tham khảo có thể dao động khoảng 5% - 15% tổng tài sản, tùy thu nhập, nghĩa vụ tài chính và khả năng chịu biến động của từng người. Việc phân bổ quá lớn sẽ làm danh mục dễ tổn thương khi giá vàng đảo chiều.
PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Phó Chủ tịch cơ quan điều hành Trung tâm Tài chính Quốc tế TP Hồ Chí Minh, lưu ý nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa tích trữ dài hạn và đầu cơ ngắn hạn. Nắm giữ vàng nhằm đa dạng hóa tài sản vẫn có cơ sở trong bối cảnh kinh tế thế giới bất định. Tuy nhiên, chiến lược lướt sóng theo thông tin chiến sự hoặc dự báo lãi suất có mức độ rủi ro cao vì giá có thể giảm mạnh chỉ sau một thay đổi về kỳ vọng thị trường.
Theo ông Huân, người mua cũng phải tính đến đặc thù của thị trường Việt Nam. Khoảng cách giữa giá trong nước và thế giới, cùng mức chênh lệch mua - bán lớn, khiến rủi ro cao hơn so với việc chỉ theo dõi diễn biến quốc tế. Ngay cả khi dự báo đúng chiều tăng của giá thế giới, nhà đầu tư vẫn có thể không đạt lợi nhuận nếu mức tăng chưa đủ bù các khoản chênh lệch này.
Tiến sĩ Bùi Ngọc Sơn, chuyên gia kinh tế, Viện Kinh tế và Chính trị thế giới cho rằng nửa cuối năm 2026 sẽ là giai đoạn vàng biến động mạnh giữa hai lực đối nghịch. Một bên là lãi suất cao, đồng USD và sự cạnh tranh dòng vốn từ thị trường chứng khoán, nhất là nhóm công nghệ. Bên còn lại là rủi ro địa chính trị, nhu cầu trú ẩn và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương.
Nếu các doanh nghiệp công nghệ tiếp tục duy trì tăng trưởng và tạo lợi nhuận, vàng sẽ phải chia sẻ dòng tiền với cổ phiếu. Ngược lại, nếu thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh mạnh hoặc xuất hiện lo ngại về định giá của nhóm công nghệ, dòng vốn có thể trở lại các tài sản phòng thủ, tạo điều kiện cho giá vàng phục hồi.
Ở góc nhìn thận trọng hơn, chuyên gia tài chính Đinh Thế Hiển dự báo vàng còn khả năng giảm về vùng 3.000 - 3.500 USD/ounce vào cuối năm 2026. Nhận định này dựa trên cách tính mức sinh lời dài hạn của vàng tương quan với lạm phát và lợi suất trái phiếu Mỹ. Kịch bản trên cho thấy dư địa điều chỉnh vẫn còn nếu lãi suất cao kéo dài và nhu cầu đầu tư suy yếu.
Những dự báo khác biệt phản ánh thị trường chưa có xu hướng áp đảo. Khảo sát trong tài liệu cho thấy giới phân tích chia gần đều giữa ba khả năng tăng, giảm và đi ngang. Nhà đầu tư cá nhân cũng giảm mức độ lạc quan sau khi vàng nhiều lần thất bại trước vùng 4.100 USD/ounce.
Trong bối cảnh đó, việc vay tiền mua vàng, mua đuổi khi giá tăng hoặc sử dụng toàn bộ nguồn vốn để bắt đáy đều tiềm ẩn rủi ro. Chiến lược phù hợp hơn là xác định rõ thời gian nắm giữ, chia nhỏ số tiền giải ngân và duy trì một danh mục đa dạng. Vàng vẫn có vai trò phòng vệ, nhưng khả năng sinh lời ngắn hạn đang bị thu hẹp bởi lãi suất cao, biến động quốc tế và chi phí giao dịch trong nước.