Các lớp tài sản đang có xu hướng chuyển dịch mạnh mẽ

Phát biểu khai mạc toạ đàm, ông Phạm Văn Hoành, Tổng Biên tập Báo Tài Chính - Đầu Tư cho biết, mặc dù kinh tế thế giới tiếp tục đối mặt với không ít biến động – từ căng thẳng địa chính trị, lạm phát kéo dài, tới chính sách thuế quan mới giữa các nền kinh tế lớn, nhưng Việt Nam vẫn giữ được ổn định kinh tế vĩ mô, duy trì đà tăng trưởng ấn tượng.

Trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu chỉ quanh mức 3%, Việt Nam nổi lên như một điểm sáng tăng trưởng bền vững và ổn định, được nhiều tổ chức quốc tế xếp vào nhóm “ngôi sao mới nổi” của châu Á và khẳng định vị thế của mình với một nền kinh tế quy mô gần 500 tỷ USD, môi trường chính trị ổn định, hạ tầng ngày càng hiện đại và hệ thống pháp luật, chính sách tài chính – tiền tệ đang được cải cách sâu rộng.

Đại diện Báo Tài Chính - Đầu Tư cho biết thêm, bốn nghị quyết quan trọng được Bộ Chính trị ban hành trong thời gian qua – được ví như “bộ tứ trụ cột thể chế” của nền kinh tế, bao gồm Nghị quyết 57 về phát triển khoa học, công nghệ và đổi mới sáng tạo; Nghị quyết 59 về đẩy mạnh và nâng tầm hội nhập quốc tế toàn diện, sâu rộng và hiệu quả đến 2030;  Nghị quyết 66 về tiếp tục đổi mới cơ chế, chính sách, hoàn thiện thể chế, cải cách hành chính; và Nghị quyết 68 về phát triển mạnh mẽ kinh tế tư nhân; đã tạo thêm nền tảng vững chắc, củng cố niềm tin thị trường và tạo hành lang pháp lý mới cho các dòng vốn đầu tư, từ trong nước đến quốc tế, từ truyền thống đến số hóa.

Nhìn vào các lớp tài sản, chúng ta vẫn đang tiếp tục chứng kiến xu hướng chuyển dịch mạnh mẽ giữa các lớp từ cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, đến các lĩnh vực mới như tài sản số, đầu tư mạo hiểm, hay quỹ đầu tư thay thế. Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện có vốn hóa tương đương hơn 100% GDP, thanh khoản trung bình hàng tỷ USD mỗi phiên. Tiến trình nâng hạng thị trường từ “cận biên” lên “mới nổi” đang được thúc đẩy mạnh, mở ra cơ hội đón dòng vốn hàng chục tỷ Đô la từ các quỹ đầu tư toàn cầu. 

Cùng với đó, thị trường trái phiếu – sau giai đoạn điều chỉnh mạnh – đang bước vào thời kỳ ổn định và minh bạch hơn. Chính phủ đã hoàn thiện khung pháp lý, khuyến khích doanh nghiệp phát hành có kiểm soát, giúp thị trường trái phiếu trở lại vai trò nguồn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế. Trung tâm Tài chính Quốc tế đã chính thức được hình thành, khẳng định bước tiến quan trọng trong việc đưa Việt Nam lên bản đồ tài chính khu vực và toàn cầu.

Thị trường bất động sản đang tiếp tục phục hồi, nhờ những cải cách về thể chế đất đai, chính sách tín dụng và nhu cầu nhà ở, hạ tầng đô thị, khu công nghiệp ngày càng tăng. Bên cạnh đó, sự xuất hiện của tài sản số – bao gồm tài sản mã hóa, token hóa tài sản thực, và các nền tảng tài chính công nghệ – đang mở ra “chân trời mới” cho các sản phẩm đầu tư hiện đại.

“Mặc dù những kỳ vọng chung về thị trường trong trung và dài hạn có thể không có nhiều thay đổi căn bản, nhưng những diễn tiến trong từng phân lớp tài sản vẫn luôn cần được tiếp tục cập nhật, phân tích để đưa ra lựa chọn tối ưu phù hợp với khẩu vị của từng nhóm nhà đầu tư.  Những rung lắc trên thị trường chứng khoán, vàng, bất động sản, tài sản số… gần đây cũng như những động thái chính sách mới cả trong và ngoài nước đòi hỏi nhà đầu tư cần theo sát để sẵn sàng với mọi tình huống, nắm bắt kịp thời các cơ hội, đạt được lợi suất cao nhất”,  ông Phạm Văn Hoành cho hay.

Chia sẻ tại Tọa đàm, ông Vũ Việt Linh, Phó Giám đốc Phòng Phân tích Khách hàng Tổ chức, Maybank Investment Bank (Vietnam) cho biết, nâng hạng tín nhiệm quốc gia sẽ trở thành trọng tâm của Chính phủ trong nỗ lực huy động vốn phục vụ tham vọng xây dựng quốc gia. Việt Nam sẽ cần thực hiện các khoản đầu tư khổng lồ trong giai đoạn 2025–2030, khoảng 250–280 tỷ USD mỗi năm, để thực sự công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước và đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 8–10%. Để làm được điều đó, Việt Nam cần huy động vốn cả trong và ngoài nước. 

Theo ông Linh, để được nâng hạng tín nhiệm quốc gia, Việt Nam cần khắc phục các điểm yếu về thể chế, rủi ro cao trong hệ thống ngân hàng, và sự suy giảm bộ đệm ngoại hối. Việt Nam đang tiến gần tới xếp hạng tín nhiệm Investment Grade, có thể vào năm 2028 (kịch bản tích cực) hoặc năm 2030 (kịch bản cơ sở). Việc nâng hạng sẽ phát đi tín hiệu về nền tảng vĩ mô vững chắc hơn, giảm chi phí rủi ro quốc gia và doanh nghiệp. Hồ sơ rủi ro được cải thiện sẽ giúp thu hút vốn ngoại, hỗ trợ ổn định tỷ giá và thúc đẩy hiệu suất thị trường chứng khoán. Nghiên cứu các quốc gia khác như Thái Lan, Indonesia hay Philippines cũng cho thấy những lợi ích kinh tế rõ rệt của việc đạt xếp hạng tín nhiệm quốc gia Investment Grade. Nghiên cứu cũng cho thấy các nhà đầu tư cổ phiếu thường hưởng lợi nhiều nhất nếu tham gia thị trường trong giai đoạn hai năm trước Nâng hạng đến hai năm sau khi nâng hạng.

“Mặc dù còn nhiều thách thức, Việt Nam đang nỗ lực thúc đẩy các cải cách nhằm tháo gỡ những điểm nghẽn trọng yếu trên hành trình hướng tới mức tín nhiệm đầu tư (Investment Grade). Chính phủ nhìn nhận rằng khoảng trống pháp lý là “nút thắt của mọi nút thắt” cần được xử lý để phục vụ phát triển dài hạn của Việt Nam. Với một thế hệ lãnh đạo mới đầy quyết tâm, chúng tôi tin rằng các cải cách này hoàn toàn có thể hiện thực hóa theo thời gian”, ông Linh cho hay.

Còn ông Giáp Văn Đại, Nhà sáng lập và CEO, Công ty Nami Foundation cho rằng, Blockchain được xem là một trong những công nghệ nền tảng thúc đẩy chuyển đổi số và đổi mới mô hình kinh tế. Ba đích đến mà blockchain hướng tới là một nền kinh tế bình đẳng hơn, cởi mở hơn và đáng tin cậy hơn. Minh bạch và công bằng không chỉ là hệ quả, mà còn là phương tiện dẫn dắt công nghệ này đến mục tiêu đó.

“Việt Nam đang định hướng xây dựng các trung tâm tài chính quốc tế tại Đà Nẵng và TP.HCM. Việc hình thành các trung tâm tài chính quốc tế là một bước đi chiến lược để Việt Nam hội nhập sâu hơn vào dòng chảy tài chính toàn cầu. Đây không chỉ là câu chuyện về vốn, mà còn là câu chuyện về công nghệ và năng lực quản trị tài chính hiện đại. Các doanh nghiệp fintech và blockchain có thể đóng vai trò hạ tầng vận hành cho các công cụ tài chính mới – đặc biệt là tài sản số, hợp đồng thông minh, hay các mô hình tài chính thích nghi phi tập trung (DAFi). Nhờ blockchain, hệ thống tài chính có thể trở nên linh hoạt, minh bạch, và ít phụ thuộc vào các tầng lớp trung gian. Điều này không chỉ giúp thúc đẩy một hệ thống tài chính tự do, công bằng và bền vững, mà còn mở ra cơ hội nâng cao năng lực cạnh tranh và thu hút vốn đầu tư quốc tế. Việt Nam hoàn toàn có thể trở thành điểm đến hấp dẫn cho các nhà đầu tư quan tâm đến công nghệ tài chính và đổi mới sáng tạo”, ông Đại nhấn mạnh.

Ông Đại cho biết thêm, Việt Nam sở hữu một cộng đồng công nghệ blockchain rất năng động, đặc biệt trong các lĩnh vực như GameFi hay Metaverse, vốn đã được quốc tế ghi nhận. Tuy nhiên, ứng dụng blockchain trong các lĩnh vực thương mại, thị trường vốn hay lao động truyền thống vẫn còn khá hạn chế. Tiềm năng của blockchain trong ba lĩnh vực này là rất lớn.

Với thị trường vốn, công nghệ này giúp minh bạch hóa dòng vốn, hỗ trợ token hóa tài sản và tạo điều kiện cho các giao dịch xuyên biên giới nhanh chóng, an toàn. Hiện nay, nhiều doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực ngân hàng, logistics, bảo hiểm đã bắt đầu triển khai quy trình thử nghiệm có kiểm soát, qua đó dần hình thành các mô hình ứng dụng blockchain phù hợp với điều kiện pháp lý trong nước.

Ở tầm quốc tế, nhiều quốc gia đang nỗ lực xây dựng khung pháp lý để quản lý blockchain và tài sản số. Đây là một xu hướng tất yếu. Blockchain đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm để chứng minh tiềm năng thật sự – không chỉ là xu hướng công nghệ, mà là hạ tầng của nền kinh tế số toàn cầu.
Nhiều quốc gia hiện đã có cách tiếp cận cởi mở hơn, xem blockchain là công cụ tăng hiệu quả và minh bạch cho nền kinh tế. Liên minh châu Âu đã ban hành khung MiCA để quản lý tài sản số; Nhật Bản, Singapore, UAE hay Hàn Quốc đều đang hình thành hệ thống quản lý chủ động, linh hoạt, dựa trên đối thoại và thử nghiệm.

“Với Việt Nam, đây là thời điểm cần tận dụng để bứt phá. Chính phủ đang tích cực hoàn thiện hành lang pháp lý, hỗ trợ doanh nghiệp khai thác tiềm năng công nghệ mới. Tuy nhiên, yếu tố quan trọng là phải tăng cường đối thoại giữa cơ quan quản lý và doanh nghiệp, lắng nghe từ thực tiễn để điều chỉnh chính sách kịp thời. Nếu làm được điều này, Việt Nam hoàn toàn có thể vừa hội nhập sâu với dòng chảy toàn cầu, vừa xây dựng một thị trường blockchain an toàn, minh bạch và bền vững, góp phần quan trọng vào quá trình chuyển đổi số quốc gia”, ông Đại nhấn mạnh.