Đà giảm hiện chủ yếu mang tính điều chỉnh ngắn hạn
Tính đến gần 9 giờ sáng 20/3, giá kim loại quý giao dịch tại mức 4.680,6 USD/ounce, quy đổi thấp hơn giá vàng trong nước gần 26 triệu đồng/lượng. Mức vênh giữa giá vàng trong nước và giá vàng quốc tế đang ở mức kỷ lục, cao nhất từ trước tới nay.
Mở cửa thị trường vàng đầu phiên sáng 20/3, giá vàng miếng SJC giao dịch 171,3 - 174,3 triệu đồng/lượng, giảm 1,2 triệu đồng/lượng so với phiên ngày 19/3. Tập đoàn Phú Quý niêm yết giá vàng nhẫn ở mức 171,3 triệu đồng/lượng (mua vào) và 174,3 triệu đồng/lượng (bán ra), giảm 1,2 triệu đồng/lượng so với cuối ngày 19/3.
Trong phiên ngày 19/3, giá vàng trong nước biến động rất mạnh, giảm tới 7,5 triệu đồng/lượng so với phiên trước đó.
Giá vàng trong nước tiếp tục đi xuống do ảnh hưởng từ thị trường quốc tế. Sáng sớm 20/3 trên thị trường quốc tế, giá vàng giao dịch là 4.645 USD/ounce, giảm mạnh tới hơn 220 USD/ounce so với mức cao nhất trong phiên giao dịch đêm qua, còn so với cùng thời điểm hôm trước cũng giảm rất mạnh. Trong phiên có lúc giảm xuống dưới mốc 4.500 USD/ounce.
Giá vàng lao dốc bởi giới đầu tư bán ra mạnh mẽ trong bối cảnh lo ngại lạm phát gia tăng có thể thúc đẩy các ngân hàng Trung ương duy trì hoặc thắt chặt chính sách tiền tệ, theo đó sẽ hạn chế tiêu dùng cũng như đầu tư vào vàng.
Theo dự báo của Phó Chủ tịch Hiệp hội Kinh doanh vàng Việt Nam Huỳnh Trung Khánh, về dài hạn, xu hướng tăng của giá vàng vẫn được duy trì. Các yếu tố hỗ trợ giá vàng đi lên như lạm phát, bất ổn kinh tế và căng thẳng địa chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng Trung ương trên thế giới tiếp tục xu hướng gia tăng dự trữ vàng nhằm phòng ngừa rủi ro. Đây là yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường.
“Nhiều tổ chức tài chính quốc tế như: JP Morgan hay UBS dự báo giá vàng có thể tiếp tục tăng, lên mức 5.500 USD/ounce, thậm chí 6.000 USD/ounce. Nếu kịch bản này xảy ra, giá vàng trong nước có thể tiến sát mốc 200 triệu đồng/lượng”, ông Huỳnh Trung Khánh dự báo.
Giá vàng quốc tế đang chịu tác động đan xen từ các yếu tố vĩ mô trái chiều
Giá vàng thế giới sáng ngày 20/3 đã nhích tăng trở lại sau khi lao dốc mạnh, khi lực mua bắt đáy xuất hiện. Tuy nhiên, áp lực từ lãi suất cao và lợi suất trái phiếu vẫn khiến xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về thận trọng.
Theo dữ liệu từ trang Kitco.com, vào lúc 20 giờ 15 phút ngày 19/3 (giờ New York), tức 7 giờ 15 phút ngày 20/3 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay đạt 4.656,3 USD/ounce, tăng 7,6 USD, tương đương 0,16% so với phiên trước đó. Đà phục hồi này diễn ra sau khi kim loại quý có thời điểm rơi về vùng thấp quanh 4.630 USD/ounce, ghi nhận một trong những nhịp điều chỉnh mạnh nhất trong ngắn hạn.
Trong phiên, giá vàng biến động với biên độ rất rộng, dao động trong khoảng 4.502 - 4.867 USD/ounce, phản ánh trạng thái thị trường chưa ổn định sau cú giảm sâu. Lực mua bắt đáy xuất hiện rõ hơn về cuối phiên, giúp giá bật tăng trở lại. Tuy vậy, khi tiến sát vùng 4.660 USD/ounce, đà tăng bắt đầu chững lại, cho thấy áp lực bán vẫn hiện diện tại các vùng giá cao.
Xét trên phương diện kỹ thuật, xu hướng giảm ngắn hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Giá vàng dù phục hồi nhưng chủ yếu mang tính kỹ thuật, khi chưa thể vượt qua các vùng kháng cự quan trọng hình thành trước đó.
Xét trong ngắn hạn, xu hướng giảm vẫn đang chiếm ưu thế. Trong vòng 5 ngày gần đây, giá vàng đã mất khoảng 8,28%, trong khi mức giảm theo tháng vào khoảng 4,28%. Dù vậy, tính từ đầu năm, kim loại quý vẫn tăng 7,77% và cao hơn tới 52,94% so với cùng kỳ năm 2025, cho thấy xu hướng tăng dài hạn chưa bị phá vỡ.
Theo phân tích từ Investing.com, giá vàng đang chịu tác động đan xen từ các yếu tố vĩ mô trái chiều. Một mặt, lạm phát tiếp tục đóng vai trò là lực đỡ quan trọng. Dù đã hạ nhiệt so với giai đoạn đỉnh, lạm phát tại nhiều nền kinh tế lớn vẫn duy trì trên mục tiêu của ngân hàng trung ương, đặc biệt trong các lĩnh vực như nhà ở và dịch vụ. Điều này giúp vàng duy trì vai trò là tài sản bảo toàn giá trị.
Tuy nhiên, yếu tố kìm hãm đáng kể nhất đến từ chính sách tiền tệ thắt chặt, đặc biệt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Việc duy trì lãi suất ở mức cao không chỉ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, mà còn góp phần đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên cao. Trong bối cảnh đó, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản sinh lời ổn định, khiến vàng khó duy trì đà tăng mạnh dù có sự hỗ trợ từ lạm phát.
Bên cạnh yếu tố tiền tệ, rủi ro địa chính trị tiếp tục là biến số quan trọng. Những căng thẳng liên quan đến Iran gần đây đã góp phần gia tăng nhu cầu trú ẩn, hỗ trợ giá vàng phục hồi trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng tác động này thường mang tính thời điểm và khó tạo ra xu hướng tăng bền vững nếu không có sự leo thang rõ rệt.
Một yếu tố khác đang tạo “trần” cho giá vàng là mặt bằng lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn neo cao. Khi lợi suất tăng, nhà đầu tư có thêm lựa chọn sinh lời với mức độ rủi ro thấp, từ đó làm suy giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như vàng. Điều này lý giải vì sao giá vàng dù có những nhịp phục hồi nhưng chưa thể bứt phá lên các mốc cao hơn, như vùng 4.900 USD/ounce.
Tâm lý thị trường hiện cũng đang phân hóa. Một bộ phận nhà đầu tư kỳ vọng vàng có thể tiếp tục đi lên nếu lạm phát duy trì cao hoặc bất ổn địa chính trị gia tăng. Ngược lại, không ít ý kiến cho rằng kim loại quý sẽ duy trì trạng thái đi ngang trong bối cảnh chính sách tiền tệ chưa có dấu hiệu nới lỏng rõ ràng. Dữ liệu từ thị trường hợp đồng tương lai cho thấy xu hướng “lạc quan thận trọng”, khi các vị thế mua chưa tăng mạnh.
Về dài hạn, nhiều tổ chức vẫn giữ quan điểm tích cực đối với vàng. Các yếu tố mang tính cấu trúc như lạm phát dai dẳng, mức nợ toàn cầu gia tăng, rủi ro địa chính trị và xu hướng đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ.
Nhìn chung, sau cú giảm mạnh, giá vàng đang bước vào giai đoạn hồi phục kỹ thuật nhưng chưa đủ lực để đảo chiều xu hướng. Trong ngắn hạn, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục giằng co trong vùng giá hiện tại dưới áp lực từ lãi suất và lợi suất trái phiếu. Về trung và dài hạn, triển vọng của vàng vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến lạm phát, chính sách tiền tệ và mức độ bất ổn của kinh tế toàn cầu.
