Giá vàng tuần qua: Thế giới chao đảo, trong nước rủi ro '3 tầng'

Vàng thế giới: Cú sốc 4.130 USD và lực kéo từ dòng tiền lớn

Thị trường vàng quốc tế tuần qua (23/3 - 29/3/2026) ghi nhận những biến động mạnh hiếm thấy. Giá liên tục đảo chiều dưới tác động đan xen của các yếu tố kỹ thuật và địa chính trị.

Theo dữ liệu từ Kitco News, giá vàng mở tuần ở mức trên 4.500 USD/ounce. Tuy nhiên, kim loại quý ngay lập tức hứng chịu một cú sốc lớn, giảm sâu về vùng 4.130 USD/ounce chỉ trong vài giờ đầu giao dịch. Đợt bán tháo này phản ánh phản ứng tức thời của thị trường trước các diễn biến mới liên quan đến xung đột Iran.

Dù vậy, lực mua bắt đáy nhanh chóng xuất hiện. Dòng tiền này đã kéo giá phục hồi lên sát ngưỡng 4.500 USD ngay sau đó, cho thấy sức cầu trú ẩn vẫn vô cùng mạnh mẽ. Xuyên suốt các phiên tiếp theo, kim loại quý dao động trong biên độ rộng, liên tục kiểm tra các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự quan trọng.

Đỉnh điểm của đà tăng xuất hiện vào tối thứ Ba (24/3) khi giá vượt mốc 4.600 USD/ounce, thiết lập mức cao nhất tuần. Dù có nhịp điều chỉnh vào các phiên sau đó, vàng vẫn duy trì được nền giá cao và khép lại tuần với mức tăng nhẹ khi tiệm cận lại mốc 4.500 USD.

Nhà phân tích Jesse Colombo nhận định, đây chỉ là những nhịp điều chỉnh kỹ thuật cần thiết trong một chu kỳ tăng giá dài hạn. Ông nhấn mạnh vàng vẫn đang vận hành ổn định theo đường trung bình 200 ngày. Trong đó, vùng 4.300 - 4.600 USD đóng vai trò là khu vực hỗ trợ then chốt. Việc giá bật tăng mạnh mẽ từ vùng này là diễn biến phù hợp với kỹ thuật thị trường, đặc biệt khi các yếu tố địa chính trị tại Trung Đông liên tục tạo ra những biến số bất ngờ.

Đồng quan điểm, chuyên gia John Weyer từ Walsh Trading cho rằng điểm tựa vững chắc cho giá vàng hiện nay là sự quay lại của dòng tiền lớn từ các tổ chức. Điều này khác biệt so với việc chỉ có sự hiện diện của nhà đầu tư nhỏ lẻ trước đây, giúp củng cố triển vọng lạc quan cho kim loại quý trong trung và dài hạn.

Nhìn sâu hơn vào vĩ mô, chuyên gia Marc Chandler từ Bannockburn Global Forex chỉ ra "nghịch lý thanh khoản". Sức ép từ giá dầu tăng vọt do phong tỏa eo biển Hormuz đã khiến một số quốc gia buộc phải xả kho dự trữ vàng để lấy thanh khoản USD. Dữ liệu từ TD Securities cho thấy, hiện tượng "tiền tệ hóa" dự trữ vàng (điển hình là Thổ Nhĩ Kỳ bán gần 60 tấn) đã tạo ra cú sốc cung tạm thời.

Đồng thời, sự trỗi dậy của đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (quanh mốc 4,45%) cũng tạo áp lực ngắn hạn. Tuy nhiên, các yếu tố này không thể dập tắt nhu cầu trú ẩn dài hạn khi nợ công toàn cầu phình to. Các định chế tài chính lớn như Goldman Sachs vẫn giữ tầm nhìn lạc quan, nâng mục tiêu giá vàng lên mức trên 5.000 USD/ounce, dựa trên xu hướng "đa cực hóa" dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương khối BRICS.

Bước sang tuần giao dịch tới, thị trường dự kiến tiếp tục đối mặt với biến động lớn. Tâm điểm dồn vào dữ liệu việc làm Mỹ (báo cáo bảng lương tháng 3) và các chỉ số quan trọng như JOLTS, PMI sản xuất.

Ông Marc Chandler dự báo, nếu vàng bứt phá thành công qua ngưỡng 4.600 USD, thị trường có thể hướng tới mục tiêu 4.760 USD. Ngược lại, nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt đột ngột hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ quá mạnh khiến Fed thắt chặt tiền tệ lâu hơn, giá có khả năng lùi về vùng đáy 4.100 USD.

Vàng trong nước: Rủi ro "3 tầng" và "bẫy chênh lệch" kỷ lục

Trái ngược với sự biến động có phần thuận chiều quốc tế, thị trường vàng Việt Nam lại ghi nhận những nhịp điều chỉnh đầy khắc nghiệt. Sự lệch pha và các rủi ro nội tại đang bộc lộ rõ rệt hơn bao giờ hết.

Cụ thể, ngay trong phiên 23/3, thị trường ghi nhận cú rơi lịch sử khi giá vàng SJC giảm tới 9 - 10 triệu đồng/lượng chỉ trong vài giờ, xuống vùng 159 - 163 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, sau đó giá nhanh chóng phục hồi và dao động quanh vùng 168 - 172 triệu đồng/lượng vào cuối tuần.

Trong phiên sáng nay (29/3), giá vàng SJC đang tạm thời đi ngang. Tại TP Hồ Chí Minh, vàng miếng niêm yết quanh ngưỡng 169,8 - 172,8 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). 

Đánh giá về vấn đề này, PGS.TS Đinh Trọng Thịnh - chuyên gia kinh tế tài chính cấp cao, chuyên gia tư vấn tại Hiệp hội tư vấn tài chính Việt Nam (VFCA) nhấn mạnh đến sự phi lý của thị trường hiện tại. Ông chỉ ra rằng, giá vàng SJC đang cao hơn giá quốc tế quy đổi tới hơn 30 triệu đồng/lượng. Đây là hệ quả tất yếu của sự khan hiếm nguồn cung do cơ chế quản lý hiện hành, tạo ra một mức chênh lệch tiềm ẩn nguy cơ rủi ro rất lớn.

Ngoài ra, các chuyên gia cũng cảnh báo rủi ro "3 tầng" đang trực tiếp bủa vây nhà đầu tư cá nhân trong giai đoạn này. Tầng rủi ro thứ nhất chính là "bong bóng" chênh lệch giá. Nó có thể "xì hơi" bất cứ khi nào Ngân hàng Nhà nước thực hiện các biện pháp bình ổn như đấu thầu vàng, khiến người nắm giữ chịu lỗ nặng ngay lập tức.

Tầng rủi ro thứ hai nằm ở "bẫy thanh khoản" thông qua biên độ mua - bán. Khi thị trường rung lắc, các doanh nghiệp thường nới rộng khoảng cách này lên mức kỷ lục 3 triệu đồng/lượng để đẩy rủi ro về phía người mua. Điều này đồng nghĩa với việc nhà đầu tư vừa hoàn tất giao dịch đã lỗ ngay khoảng 2% đến 3% giá trị tài sản.

Tầng rủi ro thứ ba đến từ sự "lệch pha" giữa tỷ giá và tâm lý đám đông. Tỷ giá USD/VND neo cao tại các ngân hàng thương mại đang đóng vai trò là "lớp đệm" ảo. Lớp đệm này giữ giá vàng nội địa ở mức cao bất chấp giá thế giới giảm sâu.

Khi yếu tố tỷ giá kết hợp với tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO), nhà đầu tư rất dễ rơi vào tình cảnh "đu đỉnh" dài hạn. Mua vào lúc này mang rủi ro lớn, và người mua sẽ không biết khi nào mới có thể hòa vốn nếu thế giới bước vào chu kỳ giảm.

Nhiều chuyên gia cho rằng, trạng thái đi ngang hiện tại chỉ là "khoảng lặng" để thị trường tiêu hóa các cú sốc. Lời khuyên cho nhà đầu tư cá nhân là cần giữ thái độ bình tĩnh, tuyệt đối tránh mua đuổi theo phong trào.

Với một thị trường đang chịu chi phối mạnh bởi yếu tố quản lý và áp lực tỷ giá, các chuyên gia khuyến nghị nên  đa dạng hóa danh mục tài sản là chiến lược tối ưu. Nhà đầu tư cần quan sát kỹ các dữ liệu vĩ mô quốc tế và động thái điều hành chính sách tiền tệ trong nước để đưa ra quyết định giải ngân hợp lý. Đây là cách hữu hiệu để tránh rơi vào bẫy thanh khoản của thị trường nội địa đang trong giai đoạn tái cấu trúc khốc liệt.