VN-Index phục hồi nhưng xu hướng ngắn hạn vẫn tiềm ẩn rủi ro

Theo giới chuyên gia, xu hướng ngắn hạn vẫn tiềm ẩn rủi ro, trong khi triển vọng trung và dài hạn tiếp tục được đánh giá tích cực. Ông Phan Dũng Khánh - Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank nhận định, thị trường có thể hồi phục trong ngắn hạn, nhưng xu hướng này không bền. Ông Dũng khuyến nghị nhà đầu tư cầm tỷ trọng cổ phiếu cao hoặc sử dụng margin (vay giao dịch ký quỹ) nên hạ tỷ trọng, giảm đòn bẩy. Với nhà đầu tư cầm tiền mặt, có thể giải ngân khi thị trường điều chỉnh và áp dụng chiến lược DCA (trung bình giá) khi thị trường tăng mạnh.

Nhìn nhận về phiên giao dịch hôm nay 30/7, Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho biết, VN-Index tiếp tục “làm khó” nhà đầu tư khi đầu phiên sáng lực mua hưng phấn kéo chỉ số tăng điểm, nhưng áp lực bán nhanh chóng đẩy chỉ số rơi tự do hơn 24 điểm, áp sát mốc 1.480 điểm. Tuy nhiên, dòng tiền bắt đáy nhập cuộc trong phiên chiều đã giúp chỉ số bật trở lại, hỗ trợ tâm lý cho thị trường.

Theo CSI, phiên tăng điểm hôm nay mang nhiều yếu tố hồi kỹ thuật sau cú giảm mạnh. Dù VN-Index đã vượt mốc 1.500 điểm, động lượng thị trường vẫn yếu. CSI dự báo chỉ số có thể kiểm tra lại đỉnh cũ 1.536 điểm trước khi bước vào nhịp điều chỉnh, hướng về vùng hỗ trợ 1.420 điểm. Do đó, nhà đầu tư nên duy trì chiến lược thận trọng, hạn chế mua mới, tranh thủ nhịp hồi để hạ tỷ trọng cổ phiếu.

Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn-Hà Nội (SHS) đánh giá xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn tăng khi giữ được hỗ trợ 1.500 điểm, mạnh hơn tại 1.470 điểm (bình quân 20 phiên), trong khi kháng cự gần nhất là 1.520 điểm. SHS cho biết, thị trường đang dần kết thúc giai đoạn công bố kết quả kinh doanh quý II và bước vào thời kỳ “trống thông tin” trong tháng 8/2025, khiến giao dịch phân hóa mạnh. Hơn 2,6 tỷ cổ phiếu sẽ về tài khoản trong phiên kế tiếp, có thể tạo áp lực cung lớn. Nhà đầu tư cần giảm tỷ trọng đầu cơ, cơ cấu danh mục hướng tới phòng thủ.

Anh Nguyễn Đình Mạnh, nhà đầu tư chứng khoán tại Hà Nội cho rằng, thị trường đang bước vào giai đoạn thiết lập mặt bằng giá mới sau chuỗi tăng nóng. Thị trường có thể tăng nhẹ hoặc đi ngang trong các phiên tới. “Tôi sẽ cân bằng giữa cổ phiếu và tiền mặt, hạn chế margin và không mua đuổi khi thị trường hồi phục”, anh Mạnh nói.

Thị trường trong ngắn hạn được cho rằng vẫn tiềm ẩn rủi ro lớn, nhưng về dài hạn được đánh giá triển tích cực. Trong thư gửi nhà đầu tư, ông Petri Deryng - Giám đốc Quỹ Pyn Elite Fund cho rằng, đà tăng gần đây của thị trường Việt Nam được hỗ trợ bởi các yếu tố tích cực từ cả trong nước và quốc tế. Trên toàn cầu, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu sẽ cắt giảm lãi suất trong 6 - 12 tháng tới, hỗ trợ thị trường trái phiếu Việt Nam và ổn định tỷ giá VND.

Trong nước, các chính sách thúc đẩy tăng trưởng như đẩy mạnh đầu tư công, giảm thuế VAT, nới lỏng tín dụng và hỗ trợ bất động sản đang tạo động lực tăng trưởng. Đồng thời, kỳ vọng Việt Nam được tổ chức xếp hạng thị trường FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi trong tháng 9 ngày càng rõ nét. Ông Petri Deryng cho rằng, VN-Index có thể đạt mốc 1.800 điểm vào cuối năm 2025 là kịch bản khả thi, nhưng nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro điều chỉnh kỹ thuật do hoạt động chốt lời ngắn hạn từ nhà đầu tư nội.

Bà Phạm Thị Thùy Linh, Trưởng Ban Phát triển thị trường chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng cho biết, nhà đầu tư nước ngoài có sự đồng hành và phản hồi tích cực về thị trường chứng khoán Việt Nam, điều này đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tiến trình nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi.

Theo bà Linh, mục tiêu nâng hạng đã được cụ thể hóa tại Quyết định số 1726/QĐ-TTg phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2030 và các chỉ đạo liên quan của Chính phủ. Bộ Tài chính cùng Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã tích cực rà soát, hoàn thiện khung pháp lý, tháo gỡ các nút thắt để đáp ứng đầy đủ các tiêu chí đánh giá của các tổ chức xếp hạng quốc tế như FTSE Russell.

Hiện Việt Nam đã cơ bản hoàn thiện về mặt pháp lý với đầy đủ 9 tiêu chí đối với thị trường mới nổi thứ cấp. Đặc biệt, hai tiêu chí từng bị đánh giá chưa đạt trong kỳ tháng 9/2024, gồm “chu kỳ thanh toán” và “chi phí giao dịch thất bại”, đã được xử lý qua việc ban hành Thông tư 68/2024/TT-BTC sửa đổi, bổ sung một số điều của các thông tư quy định về giao dịch chứng khoán trên hệ thống giao dịch chứng khoán; bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán, hoạt động của công ty chứng khoán và công bố thông tin trên thị trường chứng khoán. Bên cạnh đó, là Thông tư 18/2025/TT-BTC sửa đổi bổ sung quy định chứng khoán và công bố thông tin, có hiệu lực từ 5/5/2025.

Đáng chú ý, cơ chế giao dịch NPF (cho phép nhà đầu tư nước ngoài không cần có đủ tiền tại thời điểm giao dịch) đã được triển khai rộng rãi với sự tham gia của 10 công ty chứng khoán và 10 ngân hàng lưu ký. Kể từ khi hệ thống công nghệ giao dịch mới KRX đi vào hoạt động, giao dịch NPF đạt hơn 90.000 lượt, tổng giá trị hơn 20.000 tỷ đồng - chiếm khoảng 50% giá trị mua của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường.

Đồng thời, hệ thống xử lý giao dịch thất bại đã được vận hành hiệu quả, chỉ ghi nhận 4 sự cố trong hàng trăm nghìn lệnh và đều được xử lý an toàn theo đúng quy định. Ngoài ra, yêu cầu công bố thông tin bằng tiếng Anh đối với doanh nghiệp niêm yết cũng đang được thực thi nghiêm túc.

Về hạ tầng kỹ thuật, hệ thống KRX sau gần ba tháng triển khai đã vận hành ổn định, mở ra tiềm năng ứng dụng các cơ chế và sản phẩm mới như giao dịch trong ngày, đối tác bù trừ trung tâm (CCP), giao dịch chứng khoán chờ về, cùng các sản phẩm phái sinh nâng cao. Đây là nền tảng quan trọng đưa thị trường Việt Nam tiến gần hơn tới các chuẩn mực quốc tế.