Sản phẩm vàng tại sàn giao dịch ở Seoul, Hàn Quốc. Ảnh: Yonhap/TTXVN
Chỉ trong bốn phiên giao dịch, giá vàng đã tăng tới 10% và trong ngày 29/1 có thời điểm tiến sát mốc 5.600 USD/ounce, khiến giới phân tích toàn cầu đồng loạt điều chỉnh các kịch bản dự báo.
Theo Tập đoàn ngân hàng đầu tư JPMorgan, đà tăng của vàng có thể còn tiếp diễn. Chiến lược gia thị trường toàn cầu Nikolaos Panigirtzoglou cho rằng nếu các nhà đầu tư tư nhân nâng tỷ trọng vàng trong danh mục nắm giữ từ khoảng 3% hiện nay lên 4,6%, giá vàng có thể tăng vọt lên vùng 8.000-8.500 USD/ounce. Nhận định này cho thấy dư địa dòng vốn đổ vào vàng vẫn còn rất lớn trong bối cảnh bất ổn kéo dài.
Làn sóng tìm đến vàng được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ lãi suất điều hành trong khoảng 3,50%-3,75% khiến các tài sản không sinh lợi suất như vàng trở nên hấp dẫn hơn. Cùng với đó, căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là giữa Mỹ và Iran, cũng như các phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump liên quan đến vai trò của đồng USD, đã làm gia tăng nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn.
Không chỉ vàng, thị trường kim loại quý nói chung đang thu hút sự quan tâm ngày càng lớn. Tổng giá trị thị trường của vàng và bạc hiện đã vượt 41.000 tỷ USD, phản ánh sự thay đổi rõ nét trong tâm lý nắm giữ tài sản của nhà đầu tư toàn cầu.
Ở góc độ cung - cầu, dữ liệu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy tổng nhu cầu vàng toàn cầu trong năm 2025 đã lần đầu tiên vượt 5.000 tấn nếu tính cả các giao dịch phi tập trung. Hoạt động đầu tư đóng vai trò chủ đạo, với lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF tăng 801 tấn, trong khi nhu cầu vàng thỏi và tiền xu đạt gần 1.375 tấn, mức cao nhất trong vòng 12 năm. Các ngân hàng trung ương mua vào 863 tấn vàng, thấp hơn mức kỷ lục gần đây nhưng vẫn cao so với tiêu chuẩn lịch sử.
Về triển vọng trung hạn, UBS dự báo giá vàng sẽ tăng lên khoảng 5.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Ngân hàng này cũng nâng dự báo nhu cầu vàng năm 2026 ở hầu hết các lĩnh vực, ngoại trừ khối ngân hàng trung ương, nơi lượng mua vẫn được ước tính quanh mức 950 tấn. UBS đặc biệt lưu ý quyết định của Ba Lan nâng mục tiêu dự trữ vàng từ 550 tấn lên 700 tấn, một động thái có thể cho thấy mức độ nhạy cảm với giá đang giảm nếu xu hướng này được nhân rộng. Tại Trung Quốc, nhu cầu vàng vật chất vẫn duy trì ổn định bất chấp giá ở mức kỷ lục, nhờ yếu tố mùa vụ và tâm lý tích cực, dù dự kiến sẽ hạ nhiệt sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.
Trong khi đó, một số ngân hàng lớn khác tỏ ra lạc quan hơn trong ngắn hạn. Deutsche Bank và Societe Generale đều dự báo giá vàng có thể đạt mốc 6.000 USD/ounce vào cuối năm nay, dựa trên sự bất định kéo dài của kinh tế toàn cầu, kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất và nhu cầu đầu tư duy trì ổn định.
Những rủi ro và điều nhà đầu tư cần lưu ý
Dù triển vọng dài hạn vẫn được đánh giá tích cực, giới phân tích cảnh báo giá vàng có thể đối mặt với các nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn sau giai đoạn tăng nóng. JPMorgan cho rằng hoạt động chốt lời có thể gia tăng, khi các nhà tư vấn giao dịch hàng hóa đang nắm giữ vị thế lớn ở cả vàng và bạc.
UBS cũng đưa ra các kịch bản biến động rộng, trong đó kịch bản giảm giá có thể kéo vàng xuống vùng 4.600 USD/ounce nếu Fed thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh hơn dự kiến. Ngược lại, sự leo thang mạnh mẽ của căng thẳng địa chính trị vẫn là yếu tố có thể đẩy giá vàng lên cao hơn.
Trong bối cảnh này, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát tín hiệu từ ngân hàng trung ương, dữ liệu kinh tế và diễn biến chính sách toàn cầu. Đa dạng hóa danh mục được xem là yếu tố then chốt, bởi giá vàng có thể biến động mạnh theo cả hai chiều. Một số nhà đầu tư lựa chọn phân bổ vốn từng phần thay vì chạy theo các đợt tăng đột biến, trong khi những người khác có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh để tái cân bằng rủi ro.