Đồng rupee của Ấn Độ tại một ngân hàng ở Mumbai. Ảnh: AFP/TTXVN (không được phép khai thác, sử dụng bởi bên thứ ba)
Ấn Độ đã thu hút khoảng 73 tỷ USD trong 11 tuần qua nhờ chương trình khuyến khích người Ấn Độ không cư trú gửi ngoại tệ vào các ngân hàng trong nước. Chính sách được triển khai từ tháng 6, trong bối cảnh đồng rupee chịu sức ép do chi phí nhập khẩu năng lượng tăng và dòng vốn nước ngoài chảy ra.
Hơn 65 tỷ USD trong tổng dòng tiền trên đến từ các khoản tiền gửi ngoại tệ dành cho người không cư trú. Lượng tiền gửi có thể tăng lên gần 80 tỷ USD trước khi chương trình ưu đãi kết thúc ngày 31/8.
Trao đổi với truyền thông Mỹ, Gaura Sengupta, nhà kinh tế tại IDFC First Bank, cho biết dòng tiền này giúp đồng rupee tương đối ổn định bất chấp giá năng lượng tăng mạnh gần đây. Nguồn ngoại tệ bổ sung cũng tạo thêm dư địa để Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) can thiệp thị trường.
RBI đang sử dụng dòng vốn để giảm biến động tỷ giá thay vì cố gắng định hướng đồng rupee. IDFC First Bank dự báo đồng rupee sẽ ở khoảng 96,50 rupee/USD vào tháng 3/2027, so với mức khoảng 95,7 rupee/USD hiện nay.
Bộ Tài chính Ấn Độ gọi đây là một trong những chiến dịch huy động ngoại tệ lớn nhất và nhanh nhất của nước này.
Ấn Độ từng áp dụng chính sách tương tự vào năm 2013, thu hút khoảng 26 tỷ USD trong ba tháng để củng cố nguồn dự trữ ngoại hối khi rupee chịu áp lực.
Trong chương trình hiện nay, RBI cũng đưa ra ưu đãi đối với các khoản vay ngoại tệ từ nước ngoài và vay thương mại quốc tế. Ngân hàng đầu tư Jefferies (Mỹ) cho rằng các dòng vốn này đã vượt dự báo và tổng cộng có thể đạt tới 100 tỷ USD vào cuối tháng 8.
Nguồn tiền mới xuất hiện đúng lúc Ấn Độ phải đối mặt với tình trạng nhà đầu tư nước ngoài rút vốn mạnh. Trong tháng 3, khối ngoại bán kỷ lục 12,7 tỷ USD cổ phiếu Ấn Độ. Tính đến tháng 8, lượng bán ròng từ đầu năm đạt 24,5 tỷ USD, vượt mức 18,9 tỷ USD của cả năm trước.
Trong khi đó, thâm hụt thương mại của Ấn Độ tăng lên 49,3 tỷ USD trong giai đoạn tháng 4-7, từ 32,3 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. Chi phí nhập khẩu năng lượng tăng gần 22%, trong khi nhóm hàng này chiếm hơn một phần tư tổng giá trị nhập khẩu.
Giá năng lượng cao khiến nhu cầu USD của doanh nghiệp Ấn Độ tăng, gây thêm sức ép lên rupee. Theo dữ liệu của Sở giao dịch Chứng khoán London (LSEG), đồng tiền này đã giảm khoảng 6,5% so với USD từ đầu năm và nằm trong nhóm các đồng tiền châu Á suy yếu mạnh nhất.
Dòng ngoại tệ lớn giúp RBI có thêm nguồn lực để can thiệp và giảm biến động tỷ giá, nhưng hiệu ứng này có thể suy yếu sau khi chương trình kết thúc.
Tập đoàn tài chính Nhật Bản Nomura dự báo tiền gửi ngoại tệ có thể đạt gần 80 tỷ USD trước hạn chót. Trong khi đó, Citigroup dự báo cán cân thanh toán của Ấn Độ sẽ thặng dư khoảng 53 tỷ USD trong năm tài chính kết thúc tháng 3/2027, giảm so với mức 60 tỷ USD của năm trước.
Citigroup cảnh báo sau tháng 8, triển vọng cán cân thanh toán sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào giá dầu và dòng vốn đầu tư trực tiếp cũng như đầu tư gián tiếp nước ngoài.
Chương trình tiền gửi ngoại tệ đã giúp New Delhi tạo thêm một lớp đệm cho đồng rupee trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu giá năng lượng tiếp tục tăng trong khi dòng vốn quốc tế chưa đảo chiều, áp lực lên đồng nội tệ có thể trở lại khi nguồn hỗ trợ đặc biệt này chấm dứt.