Với động thái này, Pháp đã thay đổi thông lệ từ Chiến tranh Thế giới thứ hai vốn cho rằng kim loại quý được cất giữ ở New York sẽ an toàn, tránh khỏi rủi ro nếu xung đột bùng nổ tại châu Âu.
Tuy nhiên, Banque de France không đơn thuần dịch chuyển số vàng. Trên thực tế họ đã bán số vàng thỏi cũ cất giữ tại New York và sử dụng số tiền đó để mua vàng thỏi mới để đặt ở Paris.
Banque de France đã thực hiện bước tái cơ cấu hoán đổi các thỏi vàng cũ, không đạt chuẩn, sang các thỏi vàng mới có tính thanh khoản cao hơn trên thị trường quốc tế, tận dụng thời điểm giá vàng đang neo ở vùng cao.
Chiến lược này thành công nhờ đúng thời điểm. Giá vàng đã tăng vọt trong những năm gần đây, đặc biệt là vào năm 2025, trong bối cảnh lo ngại về lạm phát và mức nợ gia tăng. Vào đầu năm 2026, vàng đã cán mức cao kỷ lục 5.600 USD/ounce. Kết quả là Banque de France đã thu về khoản lợi nhuận ước tính khoảng 13 tỷ euro, tương đương 15,1 tỷ USD.
Thống đốc Banque de France Francois Villeroy de Galhau, nhấn mạnh rằng động thái này “không mang động cơ chính trị”. Tuy nhiên, thay vì tiếp tục nắm giữ vàng tại Mỹ, ngân hàng đã lựa chọn mua vàng tại châu Âu và lưu trữ ngay tại Paris.
Như vậy, toàn bộ dự trữ vàng của Pháp, khoảng 2.437 tấn, hiện đang được cất giữ tại hầm ngầm của Banque de France. Pháp có dự trữ vàng lớn thứ 4 trên thế giới sau Mỹ, Đức và Italy (không tính Quỹ Tiền tệ Quốc tế). Ngân hàng Trung ương Pháp vẫn còn 134 tấn vàng cần nâng cấp, một quá trình mà họ đặt mục tiêu hoàn thành vào năm 2028.
Ngày nay, các ngân hàng trung ương không dựa vào vàng để hỗ trợ tiền tệ của họ. Tuy nhiên, họ vẫn dựa vào vàng như một biện pháp phòng ngừa rủi ro trước sự bất ổn, giống như các nhà đầu tư cá nhân khi lạm phát tăng, tiền tệ suy yếu và thị trường trở nên khó lường. Vàng có xu hướng giữ vững và đôi khi thậm chí còn tăng giá trị.
Trang Moneywise đánh giá Pháp không phải là quốc gia đầu tiên cân nhắc bước đi này và có lẽ cũng không phải là quốc gia cuối cùng. Trên khắp châu Âu, ngày càng có nhiều áp lực buộc phải đưa vàng dự trữ về nước, đặc biệt là vàng cất giữ tại Mỹ.
Tại Đức, các nhà kinh tế và chính trị gia gần đây đã kêu gọi hồi hương hơn 1.200 tấn vàng đang được lưu giữ tại New York, viện dẫn lo ngại về chiến sự ở Iran và sự khó lường trong chính sách của Mỹ. Lý lẽ rất đơn giản: Trong thời kỳ bất ổn, các chính phủ muốn tiếp cận trực tiếp với dự trữ của mình mà không cần dựa vào các tổ chức nước ngoài.
Nếu nhiều quốc gia khác cũng thực hiện động thái tương tự, hệ quả có thể vượt xa phạm vi vàng. Trong nhiều thập kỷ, Mỹ đã là trụ cột tài chính của thế giới nơi các quốc gia lưu trữ dự trữ, thanh toán thương mại và dựa vào các thể chế như Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) để ổn định. Nhưng việc hồi hương vàng về bản chất là tín hiệu cho thấy một số chính phủ đang không còn thoải mái khi để các tài sản chiến lược dưới sự kiểm soát của Mỹ. Bản thân các ngân hàng trung ương ngày càng coi địa chính trị là rủi ro hàng đầu ảnh hưởng đến các quyết định dự trữ.
