Sự bất ổn đã lan rộng khắp các thị trường tài chính kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố các kế hoạch rộng rãi về những khoản thuế thương mại "có đi có lại" vào đầu tháng Tư, khiến các doanh nghiệp hoãn những kế hoạch IPO. Ông Manishi Raychaudhuri, Giám đốc điều hành tại công ty tư vấn tài chính Emmer Capital Partners tại Khu hành chính đặc biệt Hong Kong (Trung Quốc), nhận định đã có một tâm lý lạc quan nhất định đối với các đợt IPO trong quý đầu tiên năm 2025 nhưng thị trường đã đánh giá thấp quyết tâm của chính quyền Tổng thống Trump.
Tuần trước, Mỹ đã ký một thỏa thuận thương mại hạn chế với Vương quốc Anh và ông Trump tuyên bố rằng nhiều quốc gia khác đang hối thúc đàm phán các thỏa thuận. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn hoài nghi về khả năng đạt được các thỏa thuận như vậy và vẫn lo lắng về sự biến động của thị trường trong tương lai, cũng như khả năng suy thoái kinh tế của Mỹ - nền kinh tế lớn nhất thế giới. Giám đốc Raychaudhuri cho rằng: "Các nhà đầu tư sẽ không muốn cam kết vốn và các công ty sẽ không muốn tham gia thị trường khi không có nhu cầu từ các nhà đầu tư".
Điều đó diễn ra sau hoạt động IPO ổn định ở một số khu vực của châu Á trong ba tháng đầu năm. Theo công ty dịch vụ kiểm toán EY, khu vực châu Á - Thái Bình Dương nói chung, dẫn đầu là Hong Kong và Hàn Quốc, là khu vực đứng đầu về số lượng giao dịch IPO, vượt qua Mỹ. Số lượng đã giảm ở Nhật Bản và ASEAN, cũng như Ấn Độ.
Thế nhưng hiện tại, chiến tranh thương mại đang làm lu mờ triển vọng. Xét đến tác động rộng lớn mà thuế quan thương mại có thể gây ra cho khu vực, ông Chan Yew Kiang, người đứng đầu bộ phận IPO tại EY ASEAN, dự đoán hầu hết các công ty đang chuẩn bị IPO sẽ chờ đợi và quan sát".
Tuy nhiên, tác động có thể không giống nhau ở mọi nơi trong khu vực. Theo ông Abhineet Kaul, Giám đốc dịch vụ khách hàng tại công ty tư vấn quản trị doanh nghiệp Access Partnership ở Singapore, các quốc gia phải đối mặt với mức thuế quan thấp hơn có thể sẽ có kết quả tốt hơn. Ông lấy ví dụ, một số quốc gia ASEAN có tình hình kém hơn so với Nhật Bản hoặc Hàn Quốc, còn trong ASEAN, có thể thấy thị trường Singapore ổn định hơn. Singapore phải chịu mức thuế nhập khẩu cơ bản 10% của Mỹ, trong khi các quốc gia như Thái Lan và Malaysia đều phải đối mặt với mức thuế đối ứng từ 24% trở lên.
Một số nhà phân tích cũng chia sẻ triển vọng lạc quan hơn về Hong Kong. Ông Louis Lau, Giám đốc nhóm thị trường vốn Hong Kong tại công ty dịch vụ kiểm toán KPMG, "lạc quan thận trọng" về thị trường IPO của thành phố này khi xét đến nguồn cung dồi dào cho các đợt chào bán như vậy. KPMG cho biết tính đến cuối tháng Ba, tổng số công ty nộp đơn xin niêm yết tại Hong Kong đã đạt 120, tăng 38% so với cùng kỳ năm ngoái. Ông Pamela Chung, Giám đốc điều hành kiêm giám đốc IPO tại công ty dịch vụ tài chính Vistra tại Hong Kong, cho biết số lượng chào bán công khai có khả năng sẽ tăng do "các chính sách mới được Trung Quốc công bố có lợi cho những công ty công nghệ và khu vực tư nhân".
Sàn giao dịch chứng khoán của Hong Kong gần đây đã nới lỏng các yêu cầu về IPO, chẳng hạn như ngưỡng doanh thu, đối với những công ty trong một số ngành và cũng tạo ra một kênh chuyên dụng để hỗ trợ các công ty công nghệ niêm yết. Bên cạnh đó, vị thế đặc biệt của Hong Kong là một địa điểm niêm yết kép cho các công ty ở Trung Quốc đại lục, cùng với việc đồng nội tệ được neo vào đồng USD, cũng có thể hỗ trợ hoạt động IPO -- điều mà thành phố này đã chứng kiến trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump.
