CNBC (Mỹ) dẫn thông báo của SNB sau quyết định trên: “Áp lực lạm phát đã giảm so với quý trước. SNB đang ứng phó với áp lực lạm phát giảm qua việc nới lỏng chính sách tiền tệ hôm nay. SNB sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ tình hình và điều chỉnh chính sách tiền tệ khi cần thiết, nhằm bảo đảm lạm phát duy trì ở ngưỡng phù hợp với ổn định giá cả trong trung hạn”.
Trong khi các quốc gia khác tiếp tục chống chọi với lạm phát, Thụy Sĩ phải đối mặt với tình trạng giảm phát, với giá tiêu dùng trong tháng 5 giảm 0,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức lạm phát thấp không phải là điều bất thường đối với Thụy Sĩ, quốc gia này từng trải qua một số giai đoạn giảm phát trong những năm 2010 và 2020. Sức mạnh của đồng franc là yếu tố chính góp phần vào xu hướng này.
Nhà kinh tế học Charlotte de Montpellier tại tập đoàn ING (Hà Lan) phân tích: “Với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn, đồng france Thụy Sĩ thường tăng giá khi thị trường toàn cầu gặp căng thẳng. Điều này góp phần khiến hàng nhập khẩu hạ giá một cách hệ thống. Thụy Sĩ là nền kinh tế nhỏ, mở với hàng nhập khẩu chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số giá tiêu dùng (CPI)”.
Trong những tháng qua, giữa bối cảnh kinh tế toàn cầu bất định, đồng franc liên tục củng cố giá trị và dự kiến tiếp diễn con đường tăng giá này, kéo theo nhiều thách thức cho SNB.
Ông Montpellier phân tích thêm rằng với thực tế sức mạnh của đồng franc là động lực chủ yếu dẫn đến lạm phát thấp ở Thụy Sĩ, SNB đang thực hiện các biện pháp để kiểm soát đà tăng giá của đồng nội tệ bằng cách duy trì lãi suất thấp hơn so với những nơi khác.
Nhà kinh tế học Adrian Prettejohn tại Capital Economics dự đoán với CNBC rằng SNB có thể hạ lãi suất về mức -0,25% trong năm nay hoặc thậm chí thấp hơn. Ông lập luận: “Có khả năng SNB sẽ mạnh tay hạ lãi suất hơn nữa trong thời gian tới nếu áp lực lạm phát không tăng. Và mức thấp nhất của chính sách lãi suất có thể là -0,75%, từng đạt được trong những năm 2010”.
Theo ông Prettejohn, quyết định cắt giảm lãi suất sẽ tác động đến tiền tệ, khiến việc đi vay rẻ hơn và khuyến khích đầu tư.
Tuy nhiên, lãi suất âm cũng mang theo một số rủi ro. Người gửi tiết kiệm không còn lợi nhuận, và ngân hàng gặp bài toán khó vì lợi nhuận từ cho vay giảm. Ông Montpellier lưu ý rằng, cuối cùng, lãi suất âm có thể làm méo mó thị trường tài chính, thu hẹp biên lợi nhuận của các ngân hàng và dấy lên lo ngại về ổn định tài chính dài hạn.
