Báo cáo do Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) công bố ngày 25/6 cho thấy, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 5/2026 đã tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 4/2023. Nếu loại trừ giá thực phẩm và năng lượng nhiều biến động, lạm phát lõi cũng tăng 3,4%.
Dù giá cả tiếp tục leo thang, chi tiêu tiêu dùng, đã điều chỉnh theo lạm phát, trong tháng 5/2026 vẫn tăng 0,3%, ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ sau khi chững lại vào tháng 4/2026, chủ yếu do mức tăng trong mua sắm xe và trang thiết bị gia đình, bù đắp cho đà giảm ở nhóm dịch vụ nhà hàng và vận tải.
Giới chuyên gia nhận định, các thỏa thuận hòa bình gần đây giữa Mỹ và Iran đã giúp giá dầu hạ nhiệt, song chi phí của hàng loạt mặt hàng vẫn tiếp đà tăng do cú sốc năng lượng trước đó đã ngấm sâu vào chuỗi cung ứng. Giá xăng bán lẻ hiện tại vẫn cao hơn trung bình gần 1 USD/gallon so với thời điểm trước chiến tranh.
Ông Joe Brusuelas, chuyên gia kinh tế trưởng tại RSM US, đánh giá đà sụt giảm mạnh của giá dầu gần đây cho thấy lạm phát rất có thể đã đạt đỉnh vào tháng 5/2026. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản sẽ không dễ dàng được giải quyết do các áp lực tăng giá tiềm ẩn vẫn trực chờ.
Sức mua của người tiêu dùng một phần nhờ vào các khoản hoàn thuế cao hơn thường lệ trong những tháng gần đây, kết hợp với đà tăng của thị trường chứng khoán và sự ổn định của thị trường lao động.
Số liệu cho thấy thu nhập cá nhân, chưa điều chỉnh theo lạm phát, tăng 0,7%, trong khi tiền lương và tiền công tăng 0,4%. Đặc biệt, thu nhập khả dụng thực tế tăng 0,3%, ghi nhận lần tăng đầu tiên kể từ đầu năm nay.
Cùng ngày, Bộ Lao động Mỹ công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần trước đã giảm 12.000 đơn, xuống còn 215.000 đơn. Đây là một minh chứng khác cho sự dẻo dai của thị trường việc làm. Tuy nhiên, tỷ lệ tiết kiệm tiếp tục chững ở mức 3%, mức thấp nhất kể từ năm 2022. Điều này cho thấy nhiều hộ gia đình đang phải rút hầu bao tiết kiệm hoặc quẹt thẻ tín dụng để bù đắp cho phần tiền lương bị lạm phát "bào mòn".
Trong một báo cáo khác cùng ngày, BEA đã điều chỉnh tốc độ tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ trong quý I/2026 lên mức 2,1%, cao hơn mức ước tính trước đó do sự sụt giảm của nhập khẩu.
Dù vậy, tốc độ tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng trong quý I/2026 bị điều chỉnh giảm mạnh xuống còn 0,5% từ mức ước tính 1,4% ban đầu, đánh dấu mức tăng trưởng theo quý thấp nhất trong 4 năm qua. Các dữ liệu vĩ mô khác cũng phát đi tín hiệu trái chiều khi lượng đơn đặt hàng lâu bền trong tháng 5/2026 giảm 4,5% do sụt giảm ở nhóm thiết bị vận tải.
Sự đan xen giữa lạm phát cao và tiêu dùng mạnh mẽ đang khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng hơn. Nhóm chuyên gia kinh tế của Bloomberg nhận định các dữ liệu trên sẽ củng cố vững chắc lập trường ủng hộ thắt chặt tiền tệ của Fed trong các cuộc họp sắp tới.
