Các quỹ quản lý lương hưu của Anh đang nắm giữ lượng tài sản đầu tư vào lĩnh vực "ngân hàng ngầm" (shadow banking) lớn hơn đáng kể so với các nước châu Âu khác. Theo báo cáo của S&P Global, tỷ trọng vốn đầu tư của các quỹ hưu trí Anh trong lĩnh vực này cao gấp khoảng hai lần so với các quỹ trên lục địa.
Báo cáo cho biết nhiều tập đoàn quản lý quỹ lớn của Anh như Legal & General (L&G), Standard Life và Just Group hiện phân bổ hơn 10% danh mục vào tín dụng tư nhân - loại tài sản có tính thanh khoản thấp. Trong khi đó, tỷ lệ này tại các quỹ hưu trí ở châu Âu chỉ vào khoảng 5%.
Đối với các doanh nghiệp bảo hiểm hưu trí của Anh, trung bình 8,8% danh mục đầu tư được phân bổ vào tín dụng tư nhân, cao hơn đáng kể so với mức 4% của các công ty bảo hiểm tại châu Âu và chỉ 1% của các doanh nghiệp tái bảo hiểm.
Việc các quỹ hưu trí gia tăng đầu tư vào tín dụng tư nhân làm dấy lên những lo ngại về các rủi ro khó nhận diện trong hệ thống tài chính Anh.
Hoạt động "ngân hàng ngầm" (thuật ngữ chỉ các tổ chức cung cấp dịch vụ tín dụng ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống) đang chịu sự giám sát ngày càng chặt chẽ sau khi nhiều nhà đầu tư thua lỗ lớn do sụp đổ các doanh nghiệp Mỹ như Tricolor và First Brands, những đơn vị từng vay lượng lớn vốn từ thị trường tín dụng tư nhân.
Tại Anh, vụ phá sản của Market Financial Solutions hồi tháng 2 cũng gây chấn động giới tài chính, khiến nhiều ngân hàng lớn, trong đó có Barclays và HSBC, ghi nhận khoản lỗ lên tới hàng trăm triệu bảng Anh từ các khoản cho vay tín dụng tư nhân liên quan đến doanh nghiệp bất động sản này.
Trước đó, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey cũng từng cảnh báo rằng các quỹ hưu trí đang ngày càng gắn kết chặt chẽ với thị trường tín dụng tư nhân, làm gia tăng nguy cơ lan truyền rủi ro nếu thị trường này gặp biến động.
Trong vài năm gần đây, các tổ chức tài chính lớn tại Anh như Legal & General và Standard Life đã mở rộng nhanh quy mô thông qua việc tiếp nhận các chương trình hưu trí doanh nghiệp của nhiều tập đoàn lớn theo hình thức mua lại nghĩa vụ chi trả lương hưu.
Song song với đó, các "ông lớn" đầu tư tín dụng tư nhân toàn cầu cũng gia tăng hiện diện tại thị trường này. Gần đây, Just Group và Pension Insurance Corporation (PIC) lần lượt được Brookfield và Apollo mua lại.
Theo S&P Global, các thương vụ trên làm gia tăng lo ngại rằng những công ty bảo hiểm thuộc sở hữu của các tập đoàn đầu tư tư nhân sẽ tiếp tục tăng tỷ trọng đầu tư vào tài sản tư nhân, tương tự xu hướng đã diễn ra tại Mỹ.
Tín dụng tư nhân ngày càng hấp dẫn các quỹ hưu trí nhờ khả năng mang lại lợi suất cao hơn so với nhiều kênh đầu tư truyền thống, đổi lại nhà đầu tư phải chấp nhận khóa vốn trong thời gian dài. Tuy nhiên, thị trường này cũng bị đánh giá có mức độ rủi ro lớn hơn do thiếu minh bạch và khó chuyển đổi thành tiền mặt khi cần, bởi số lượng nhà đầu tư sẵn sàng mua lại các khoản đầu tư này tương đối hạn chế.
