Đây là lần giảm thứ tư liên tiếp, nhưng lần này cơ quan quản lý đã có bước đi thận trọng hơn và cũng hạ dự báo lạm phát cho năm 2026.
Đây là lần giảm lãi suất điều hành thứ tư liên tiếp. Chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ bắt đầu vào tháng 6: Ngân hàng trung ương Nga đã hạ lãi suất từ mức cao lịch sử 21% xuống 20%. Sau đó, cơ quan quản lý đã hạ lãi suất thêm hai lần nữa (tại các cuộc họp vào tháng 7 và tháng 9) - lần đầu tiên là 200 điểm cơ bản và sau đó là 100 điểm cơ bản.
Trong thông báo, Ngân hàng trung ương Nga cho biết, các chỉ số bền vững về tăng giá hiện tại không thay đổi đáng kể và vẫn duy trì trên 4% tính theo năm. Nền kinh tế tiếp tục quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng cân bằng. Kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao.
Lần hạ lái suất này được xem là tín hiệu khá siết chặt. Ngân hàng trung ương Nga sẽ duy trì sự thắt chặt các điều kiện tiền tệ cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu.
Trong kịch bản cơ sở, lãi suất điều hành trung bình trong khoảng 13-15%/năm vào năm 2026, có nghĩa giai đoạn chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài. Ngân hàng trung ương Nga cho biết, các quyết định tiếp theo về lãi suất chủ chốt sẽ được đưa ra tùy thuộc vào tính bền vững của đà giảm lạm phát và diễn biến của kỳ vọng lạm phát.
Ngân hàng trung ương Nga cũng đã tăng dự báo lạm phát: còn 4-5% vào năm 2026, mặc dù trước đó đã dự báo mức tăng trưởng giá cả không quá 4%.
"Việc tăng dự báo năm 2026 là do tác động của các yếu tố lạm phát đơn lẻ. Lạm phát bền vững sẽ đạt 4% vào nửa cuối năm 2026. Trong năm 2027 và sau đó, lạm phát hàng năm sẽ vẫn nằm trong mục tiêu", Ngân hàng trung ương Nga lưu ý.
Hiện lạm phát năm ước tính tính đến ngày 20/10 là 8,2% và dự kiến sẽ ở mức 6,5-7% vào cuối năm 2025.
Theo thông cáo của Ngân hàng trung ương Nga, sự tăng tốc trong tăng trưởng giá cả được thúc đẩy bởi các yếu tố bất thường, bao gồm giá xăng dầu và giá trái cây và rau củ tăng cao hơn so với các tháng mùa thu thông thường.
Kể từ tháng 1/2026 thuế giá trị gia tăng (VAT) tại Nga sẽ tăng từ 20% lên 22%. Trong ngắn hạn, các loại thuế tăng mới sẽ tăng lạm phát, đóng góp 0,6-0,7 điểm phần trăm vào mức tăng giá chung. Tuy nhiên, về lâu dài, Ngân hàng trung ương Nga đánh giá các loại thuế mới là yếu tố giảm lạm phát.
