Sau dữ liệu lạm phát mới nhất từ Mỹ, các nhà giao dịch kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản (bps) từ mức hiện tại 5,25% - 5,5%. Tỷ lệ lạm phát 2,9% của Mỹ là mức thấp nhất kể từ năm 2021 và thấp hơn nhiều so với mức 9,1% được ghi nhận vào tháng 6/2022.
Lạm phát cao vào năm 2022 đã khiến Fed tăng lãi suất từ gần 0% lên 5,25%-5,5% vào tháng 6/2023, khiến chi phí đi vay tăng vọt đáng kể trong khoảng thời gian khoảng 15 tháng. Kể từ đó, lạm phát đã giảm, dẫn đến gợi ý rằng Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng tới.
Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu việc cắt giảm 25 điểm cơ bản có làm xoa dịu nỗi lo lắng của các nhà đầu tư đang xem xét khả năng xảy ra suy thoái kinh tế ở Mỹ hay không.
Nỗi lo suy thoái là do tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ tăng lên 4,3% trong tháng 7, tháng tăng thứ 4 liên tiếp. Tỷ lệ thất nghiệp gia tăng cho thấy nền kinh tế đang chậm lại, gây ra một số lo ngại về khả năng dẫn đến suy thoái kinh tế, do đó Fed cần phải cắt giảm lãi suất lớn hơn 50 điểm cơ bản.
Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng nền kinh tế Mỹ có thể đạt được “hạ cánh mềm”, nghĩa là chậm lại dần dần và không rơi vào tình trạng tăng trưởng âm. Những dữ liệu như doanh số bán lẻ được cải thiện và tỷ lệ thất nghiệp giảm thấp hơn cho thấy một nền kinh tế lành mạnh.
Fed dự kiến sẽ có thêm 3 cuộc họp nữa vào cuối năm nay. Điều tồi tệ nhất có thể xảy ra là họ không cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 18/9 do lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Điều đó sẽ châm ngòi cho một đợt biến động khác trên thị trường tài chính toàn cầu.
Trong khi đó, Nhật Bản đã gây ra tình trạng hỗn loạn trên thị trường vào ngày 5/8. Nhật Bản đã tăng lãi suất cực thấp từ 0% lên 0,25% vào ngày 31/7, khiến tiền tệ tăng giá và các giao dịch mua bán đồng yen bị hủy bỏ.
Giao dịch thực hiện liên quan đến việc các nhà đầu tư vay bằng đồng yen, có lãi suất thấp, sau đó tái đầu tư vào tài sản ở các quốc gia khác có lợi nhuận cao hơn. Không ai biết số tiền giao dịch bằng đồng yen còn lại là bao nhiêu.
Theo một báo cáo, các khoản vay xuyên biên giới có nguồn gốc từ Nhật Bản lên tới 1.000 tỷ USD tính đến cuối tháng 3 năm nay. Không phải tất cả trong số 1.000 tỷ USD đều là giao dịch chênh lệch lãi suất, nhưng một nhà phân tích ước tính rằng ít nhất 40% hoặc nhiều hơn có thể được sử dụng để đầu tư vào những nơi khác có lợi nhuận cao hơn.
Trong tương lai, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã bắt tay vào các biện pháp củng cố đồng yen bằng cách can thiệp vào thị trường trái phiếu trong nước. Sự kết hợp giữa các biện pháp của BoJ nhằm củng cố đồng yen và việc cắt giảm lãi suất của Mỹ cho thấy đồng yen sẽ tăng giá hơn nữa, hiện ở mức 148 đổi 1 USD.
Việc đồng yen mạnh lên sẽ khiến nhiều giao dịch chênh lệch lãi suất bị hủy bỏ, gây ra tình trạng hỗn loạn hơn nữa.
Hầu hết các thị trường vốn toàn cầu đã lấy lại được vị thế đã mất do tình trạng hỗn loạn vào ngày 5/8. Chỉ số FBM KLCI của Malaysia đạt trên 1.600 điểm và đồng ringgit Malaysia (RM) đang tiếp tục tăng vọt lên mức 4,42 RM đổi 1 USD.
Tuy nhiên, những cường quốc kinh tế lớn đều có những vấn đề riêng. Fed đang chịu áp lực phải cắt giảm lãi suất và hy vọng sẽ đưa nền kinh tế hạ cánh nhẹ nhàng thay vì suy thoái. Còn đối với Nhật Bản, ngân hàng trung ương đang chịu áp lực phải tăng cường sức mạnh của đồng nội tệ.
