Theo giới quan sát, những căng thẳng trên thị trường ngoại hối đang trở thành tín hiệu báo động đỏ cho thấy giá nhiên liệu leo thang bắt đầu gây tổn thương nghiêm trọng đến đà tăng trưởng.
Giới chuyên gia nhận định các chính phủ đang rơi vào thế "tiến thoái lưỡng nan". Một mặt, triển vọng tăng trưởng kinh tế đang trở nên cực kỳ bấp bênh bởi đồng tiền mất giá không chỉ phá vỡ niềm tin nhà đầu tư mà còn thổi bùng lạm phát. Tuy nhiên, nếu hỗ trợ tỷ giá bằng cách nâng lãi suất, chi phí vay vốn tăng cao sẽ giáng đòn mạnh vào người tiêu dùng và động cơ tăng trưởng của nền kinh tế.
Ấn Độ, Indonesia và Philippines đặc biệt dễ bị tổn thương vì đây là những nước nhập khẩu dầu mỏ, đồng thời cũng đang chịu ảnh hưởng bởi dòng vốn chảy ra ngoài khi các nhà đầu tư chuyển tiền của họ sang nơi khác.
Tại Ấn Độ, nơi có một trong những đồng tiền mất giá mạnh nhất thế giới kể từ khi cuộc xung đột tại Trung Đông bùng phát, chính phủ đã phải kêu gọi người dân hạn chế du lịch nước ngoài và dừng mua vàng để giảm áp lực ngoại tệ. Một nguồn tin chính phủ tiết lộ Thủ tướng Narendra Modi thậm chí đã cắt giảm quy mô đoàn xe hộ tống để tiết kiệm nhiên liệu. Giới ngân hàng còn nhận định Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI, ngân hàng trung ương) phải chi ra khoảng 1 tỷ USD mỗi ngày để vực dậy đồng rupee đang trong vùng thấp kỷ lục, sát ngưỡng 97 rupee đổi 1 USD.
Tương tự, Indonesia vừa gây bất ngờ cho thị trường với đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản nhằm bảo vệ đồng rupiah khi tỷ giá chạm đáy 17.700 rupiah đổi 1 USD. Đồng thời, chính quyền Tổng thống Prabowo Subianto cũng mạnh tay siết chặt kiểm soát xuất khẩu hàng hóa để đảm bảo nguồn thu ngoại tệ ở lại trong nước.
Tại Philippines, ngân hàng trung ương nước này đã nâng lãi suất khi lạm phát tăng vọt và đồng peso lùi sát mốc 62 peso đổi 1 USD. Thị trường đang xuất hiện những đồn đoán về một đợt tăng lãi suất khẩn cấp trước kỳ họp định kỳ tới.
Nhìn chung, giới chuyên gia đánh giá môi trường tài chính khu vực châu Á đang trở nên thận trọng hơn trước các động thái can thiệp của chính phủ.
Như trong trường hợp Indonesia, đồng nội tệ đã mất giá 12% so với USD dưới thời Tổng thống Prabowo Subianto. Các chính sách can thiệp của ông không được lòng giới đầu tư và đã khiến dự trữ ngoại hối giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm qua. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm S&P Global Ratings cũng cảnh báo việc Indonesia kiểm soát xuất khẩu có thể phản tác dụng, làm giảm kim ngạch thương mại và hạn chế nguồn thu ngân sách của quốc gia này.
Tại Ấn Độ, thị trường ngoại hối kỳ hạn đang bị giới quan sát theo dõi chặt chẽ. Nguyên nhân là do các cam kết hứa bán USD trong tương lai của RBI đã vượt quá 100 tỷ USD, làm xói mòn cảm giác an toàn mà kho dự trữ ngoại hối khổng lồ 700 tỷ USD của nước này mang lại.
Ông Vivek Rajpal, chiến lược gia vĩ mô tại công ty môi giới tài chính JB Drax Honore cho rằng dư địa để can thiệp điều chỉnh áp lực tỷ giá đang ngày càng hạn hẹp. Nhiều khả năng, Ấn Độ sẽ tiếp bước Philippines và Indonesia trong lộ trình tăng lãi suất. Hãng tin Bloomberg cũng đưa tin Ấn Độ đang cân nhắc mọi phương án, bao gồm cả nâng lãi suất để ổn định đồng rupee.
Dù các quốc gia vẫn còn dư địa để nâng lãi suất và sử dụng dự trữ ngoại hối nhằm kiểm soát tỷ giá, nhưng áp lực là rất lớn. Nhiều ngân hàng đầu tư đã bắt đầu khuyến nghị khách hàng bán ra các đồng tiền đang suy yếu tại châu Á để chuyển sang các lựa chọn an toàn hơn. BNP Paribas gợi ý nhà đầu tư nên đặt cược vào đồng SGD của Singapore, ringgit của Malaysia, NDT của Trung Quốc hoặc won của Hàn Quốc, thay vì baht của Thái Lan, rupee hay rupiah.
