Nhà đầu tư cá nhân là lực đẩy quan trọng của các đợt tăng điểm trên thị trường chứng khoán trong năm nay, giúp thị trường hồi phục sau những nhịp bán tháo và liên tiếp lập kỷ lục mới. Tuy nhiên, từ đầu tháng 11/2025 đến nay, khi thị trường quay đầu và giảm khỏi vùng đỉnh gần đây, giới phân tích ghi nhận việc mua vào trong những phiên giảm giá đã chững lại.
Ông James St. Aubin, Giám đốc đầu tư tại công ty tư vấn đầu tư Ocean Park Asset Management, nhận định rằng khẩu hiệu “mua khi giá giảm” vẫn được ủng hộ mạnh trên mạng xã hội, nhưng nhà đầu tư đang chú ý hơn đến câu chuyện định giá và lo ngại liệu thị trường có đang ở trong bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI) hay không.
Từ sau đại dịch COVID-19 năm 2020, dòng tiền từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng đóng vai trò lớn hơn, đặc biệt khi nhiều người dành thời gian theo dõi danh mục đầu tư. Trong hai năm qua, giới phân tích thường xuyên ghi nhận lực mua từ nhóm này như một yếu tố giúp thị trường trụ vững mỗi khi có biến động.
Tuy nhiên, công ty nghiên cứu thị trường Vanda Research cho biết trong các báo cáo gần đây rằng dữ liệu giao dịch cho thấy nhà đầu tư nhỏ lẻ không còn thể hiện mức độ tự tin như trước – điều từng thúc đẩy các nhịp tăng mạnh, như cú bật lại sau “cơn sốt thuế quan” hồi tháng 4/2025.
Theo ông Viraj Patel, Phó giám đốc nghiên cứu tại Vanda Research, tín hiệu cảnh báo đã xuất hiện từ sớm. Mùa Hè vừa qua, nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt đầu chuyển sang các cổ phiếu mang tính đầu cơ hơn, từ công ty bitcoin quy mô nhỏ đến cổ phiếu điện toán lượng tử và cổ phiếu “meme”. Dấu hiệu phòng thủ rõ nhất đến vào tháng 9/2025, khi dòng tiền rời khỏi cổ phiếu riêng lẻ để chuyển sang các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) hay quỹ giao dịch chỉ số Invesco (Invesco QQQ).
Một số tổ chức khác cũng ghi nhận xu hướng tương tự kể từ đầu tháng 11/2025. BofA Securities, đơn vị nghiên cứu và đầu tư thuộc ngân hàng Bank of America, cho biết tuần trước có sự gia tăng mạnh hoạt động mua vào chứng chỉ quỹ ETF, nhưng chủ yếu đến từ các tổ chức, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ lại bán ròng lần đầu kể từ cuối tháng Chín.
Dù vậy, một số chuyên gia cho rằng vẫn chưa đến lúc đưa ra cảnh báo. Theo nền tảng giao dịch Charles Schwab, nhà đầu tư cá nhân có phần thận trọng hơn, nhưng chỉ số cảm xúc của họ vẫn đang ở vùng tích cực. Ông Joe Mazzola, Giám đốc chiến lược giao dịch và phái sinh của Charles Schwab, cho biết sự quan tâm đến chiến lược “mua khi giảm” có chậm lại trong tháng này, nhưng vẫn “còn hiện diện”.
Giới phân tích đang theo sát diễn biến tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ, bởi nhóm này tiếp tục là lực đẩy quan trọng của thị trường. Theo họ, nếu thiếu sự hỗ trợ của nhà đầu tư nhỏ lẻ, bất kỳ đợt phục hồi nào của thị trường cũng sẽ khó khăn hơn.
