ECB cảnh báo rằng sự ủng hộ mạnh mẽ từ chính quyền Mỹ đối với tiền điện tử, đặc biệt là các loại stablecoin (tiền điện tử ổn định giá trị dựa trên đồng USD), có thể gây ra tác động dây chuyền nghiêm trọng đối với hệ thống tài chính châu Âu. Trong một tài liệu chính sách nội bộ, ECB yêu cầu khẩn trương sửa đổi Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) - bộ luật mang tính bước ngoặt của EU đã chính thức có hiệu lực cách đây bốn tháng.
Tuy nhiên, Ủy ban châu Âu bác bỏ cảnh báo của ECB, cho rằng cơ quan này đã hiểu sai tinh thần của đạo luật MiCA, đồng thời nhấn mạnh rằng những rủi ro được đề cập là có thể kiểm soát trong khuôn khổ pháp lý hiện tại. Ủy ban cho biết, việc điều chỉnh luật vào thời điểm này là quá sớm và không được đa số các quốc gia thành viên ủng hộ.
Tranh cãi giữa ECB và Ủy ban châu ÂU chủ yếu xoay quanh các loại stablecoin gắn với USD - chiếm tới 99% thị phần toàn cầu - đang ngày càng phổ biến tại nhiều quốc gia. ECB lo ngại rằng, nếu được phép lưu hành rộng rãi ở châu Âu, các stablecoin này có thể làm suy giảm chủ quyền tiền tệ, dẫn tới dòng vốn rút khỏi thị trường tài chính châu Âu và gây áp lực lên dự trữ quốc gia trong kịch bản khủng hoảng.
Trong khi đó, Ủy ban châu Âu khẳng định MiCA đã thiết lập những tiêu chí nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành tài sản tiền điện tử, bao gồm quyền ngăn chặn hoạt động nếu phát hiện nguy cơ rủi ro hệ thống. Cơ quan này cho biết một số loại stablecoin như Tether đã buộc phải ngừng niêm yết trên thị trường EU do không đáp ứng yêu cầu mới.
Theo ECB, với việc chính quyền Tổng thống Trump đang thúc đẩy các đạo luật STABLE và GENIUS nhằm mở rộng không gian hoạt động cho stablecoin tại Mỹ, tổng nguồn cung các token loại này có thể tăng từ 240 tỷ USD hiện nay lên 2.000 tỷ USD vào năm 2028. Lãnh đạo ECB, bà Christine Lagarde, cảnh báo rằng sự gia tăng mạnh mẽ này sẽ ảnh hưởng tới dòng tiền và sự ổn định của thị trường tài chính EU nếu không có biện pháp kịp thời.
Bên cạnh đó, ECB cho rằng một số tổ chức phát hành stablecoin ngoài EU đang xây dựng vị thế thống trị thị trường và trong trường hợp xảy ra khủng hoảng thanh khoản, có thể buộc các nhà phát hành châu Âu mua lại tài sản, dẫn tới nguy cơ thất thoát dự trữ.
Ủy ban châu Âu thừa nhận rằng việc thực thi MiCA vẫn là một thách thức, song nhấn mạnh rằng khung pháp lý hiện tại đã thiết kế sẵn các biện pháp bảo vệ chống lại rủi ro, đồng thời khẳng định quyền hoàn trả chỉ áp dụng cho nhà đầu tư tại EU, nhằm hạn chế các tác động tiêu cực từ bên ngoài.
