Áp lực bán lan rộng, VN-Index thủng mốc 1.900 điểm
Bước vào phiên giao dịch ngày 11/5, thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì trạng thái giằng co và thăm dò trong phần lớn thời gian buổi sáng. Tuy nhiên, áp lực bán gia tăng mạnh từ đầu phiên chiều đã nhanh chóng kéo VN-Index lao dốc, có thời điểm giảm hơn 24 điểm và xuyên thủng ngưỡng tâm lý 1.900 điểm.
Kết phiên, VN-Index dừng tại 1.895,5 điểm, giảm 19,87 điểm tương ứng 1,04%. Trong khi đó, HNX-Index vẫn giữ được sắc xanh khi tăng 1,57 điểm lên 248,06 điểm, còn UPCoM-Index giảm nhẹ 0,16% xuống 127,23 điểm.
Diễn biến tiêu cực tập trung chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là rổ VN30 khi chỉ số này giảm 1,62%. Nhiều cổ phiếu dẫn dắt thị trường chịu áp lực điều chỉnh mạnh như MSN giảm 3,37%, FPT giảm 2,64%, VHM giảm 1,83%, HPG giảm 1,28%, CTG giảm 1,66% và BID giảm 2,12%.
Ở nhóm ngân hàng, sắc đỏ chiếm ưu thế tại HDB, VPB, STB, ACB, VCB hay MBB cho thấy dòng tiền ngắn hạn đang có xu hướng chốt lời sau giai đoạn tăng nóng trước đó. Nhóm bán lẻ và tiêu dùng cũng chịu áp lực bán mạnh với MWG, PET, MSN đồng loạt giảm sâu.
Tuy nhiên, thị trường không rơi vào trạng thái bán tháo diện rộng khi lực cầu bắt đáy bắt đầu nhập cuộc ở vùng giá thấp. Điều này giúp VN-Index thu hẹp đáng kể biên độ giảm về cuối phiên.
Điểm đáng chú ý nhất trong phiên là thanh khoản tăng vọt. Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt khoảng 29.666 tỷ đồng, tăng gần 4% so với phiên trước. Riêng thanh khoản khớp lệnh trên VN-Index đạt hơn 27.800 tỷ đồng.
Khối lượng giao dịch tăng mạnh trong bối cảnh thị trường giảm sâu cho thấy sự giằng co quyết liệt giữa áp lực chốt lời và lực cầu hấp thụ tại vùng giá thấp. Điều này phản ánh dòng tiền chưa rút khỏi thị trường mà đang vận động luân chuyển mạnh giữa các nhóm cổ phiếu.
Sự phân hóa tiếp tục diễn ra rõ nét. Trong khi nhóm bluechip chịu sức ép điều chỉnh, nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn duy trì đà tăng tốt. Nổi bật là CII tăng trần 6,78%, BSR tăng 6,94%, VIX tăng 4,03%, GEX tăng 1,79%, GEE tăng 3,91% hay DXG tăng 1,62%.
Nhóm năng lượng và xây dựng tiếp tục hút dòng tiền trong bối cảnh giá hàng hóa quốc tế duy trì ở vùng cao và kỳ vọng đầu tư công gia tăng. Đây cũng là các nhóm ngành đang có câu chuyện lợi nhuận riêng, ít phụ thuộc vào diễn biến ngắn hạn của chỉ số chung.
Cơ hội "gieo mầm" trong nhịp thanh lọc
Nhìn nhận dưới góc độ phân tích chiến lược của các chuyên gia chứng khoán, phiên giảm điểm với thanh khoản "tỷ đô" ngày 11/5 không hoàn toàn mang thông điệp tiêu cực. Mức thanh khoản 30.000 tỷ đồng đi kèm nhịp rút chân cuối phiên là tín hiệu kinh điển của quá trình thay máu dòng tiền (wash-out). Sự hoảng loạn ngắn hạn đã rũ bỏ những vị thế dòng tiền vay nợ margin cao và dòng tiền đầu cơ lướt sóng, nhường chỗ cho dòng vốn trung - dài hạn bắt đầu thu gom tài sản ở vùng giá hợp lý hơn.
Đánh giá diễn biến này trong bức tranh tổng thể, "Báo cáo Triển vọng đầu tư mùa công bố kết quả kinh doanh tháng 5/2026" của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho thấy, nhịp điều chỉnh hiện tại là hệ quả tất yếu của mùa phân hóa lợi nhuận. Mùa công bố báo cáo tài chính luôn đóng vai trò như một chiếc phễu lọc khắc nghiệt. Những cổ phiếu đã tăng nóng dựa trên sự kỳ vọng nhưng số liệu lợi nhuận thực tế không đáp ứng được sẽ lập tức đối mặt với làn sóng bán tháo. Dòng tiền thông minh đang chủ động chốt lời ở các mã hết dư địa tăng trưởng ngắn hạn để tìm kiếm các "vùng trũng" định giá mới.
Khối phân tích VDSC nhấn mạnh chủ đề "Kiên định" với kỳ vọng "Gieo mầm thịnh vượng" trong tháng 5. Cơ sở cho nhận định này đến từ việc các rủi ro vĩ mô lớn, đặc biệt là những lo ngại về "cơn bão thuế quan", đang có dấu hiệu lắng dịu. Trong nước, các động thái điều hành chính sách đang bám sát mục tiêu tháo gỡ khó khăn cho khu vực kinh tế tư nhân và nâng cao hiệu suất của khu vực nhà nước. Môi trường vĩ mô ổn định này tạo ra tấm đệm an toàn, giúp các doanh nghiệp niêm yết có bệ phóng để tối ưu vận hành và mở rộng biên lợi nhuận trong các quý tiếp theo.
Do đó, sự suy giảm của VN-Index dưới mốc 1.900 điểm nên được nhìn nhận là rủi ro với người cầm cổ phiếu yếu kém, nhưng lại là cơ hội đối với nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt. Thị trường đang trong giai đoạn dò tìm điểm cân bằng mới, đòi hỏi nhà đầu tư phải thay đổi chiến thuật từ "đánh nhanh thắng nhanh" sang rà soát và nắm giữ.
Giới chuyên môn khuyến nghị, trong những phiên giao dịch tới, VN-Index có thể tiếp tục rung lắc để kiểm định lại các vùng hỗ trợ kỹ thuật bên dưới. Thao tác bán tháo bằng mọi giá theo tâm lý đám đông ở thời điểm hiện tại là không cần thiết và mang lại rủi ro mất vị thế.
Theo đó, nhà đầu tư cần kiên định với chiến lược đầu tư giá trị, ưu tiên giữ tỷ trọng tiền mặt phòng thủ ở mức 30 - 40%. Khoản dự trữ này sẽ được sử dụng để giải ngân từng phần vào các doanh nghiệp cốt lõi, có nền tảng tài chính lành mạnh và minh chứng được khả năng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận thực chất ngay khi thị trường xác nhận tín hiệu tạo đáy.
