Trên Sàn Kim loại London (LME), giá đồng có thời điểm tăng tới 1,5%, lập kỷ lục mới 13.187 USD/tấn, nối tiếp mức tăng hơn 4% trong phiên đầu tuần. Tính từ giữa tháng 11/2025, giá kim loại này đã tăng hơn 20%.
Động lực chính của đợt tăng giá đến từ việc đồng ồ ạt được chuyển sang Mỹ, khi nguy cơ Mỹ áp thuế nhập khẩu dưới thời Tổng thống Donald Trump khiến giá đồng tại thị trường Mỹ liên tục cao hơn so với giá trên sàn LME. Chênh lệch này làm dấy lên lo ngại thiếu hụt nguồn cung đồng tại các nước ngoài Mỹ, đồng thời thu hút thêm dòng tiền đầu cơ, vốn đã quan tâm tới kim loại này nhờ vai trò quan trọng trong các lĩnh vực như trung tâm dữ liệu hay pin xe điện.
Bà Helen Amos, chuyên gia phân tích hàng hóa tại BMO Capital Markets, nhận định: “Việc Mỹ tích trữ đồng với quy mô chưa từng có vẫn là yếu tố chi phối giá đồng toàn cầu”. Còn theo ông Al Munro, chiến lược gia cấp cao về kim loại cơ bản tại Marex, một cuộc đình công tại mỏ Mantoverde ở Chile cũng góp phần kích hoạt hoạt động đầu cơ trên thị trường.
Đồng ngày càng trở thành tâm điểm chú ý trong bối cảnh các chính phủ lo ngại về nguồn cung kim loại chiến lược. Kim loại này giữ vai trò then chốt trong quá trình chuyển đổi năng lượng nhờ được sử dụng rộng rãi trong hệ thống dây điện. Tuy nhiên, ngành khai khoáng và giới giao dịch từ lâu đã cảnh báo rằng đầu tư vào các mỏ mới không theo kịp tốc độ gia tăng của nhu cầu, trong khi nhiều mỏ đồng sẵn có liên tục gặp sự cố.
Đà tăng của giá đồng còn được hỗ trợ bởi làn sóng đi lên trên diện rộng của thị trường kim loại, khi dòng tiền đầu tư đẩy giá vàng, bạc và bạch kim lên các mức kỷ lục trong những tuần gần đây, còn nhôm và thiếc cũng đạt đỉnh nhiều năm.
Một số gián đoạn nguồn cung trong năm 2025, như vụ tai nạn chết người tại mỏ đồng lớn thứ hai thế giới ở Indonesia hay sự cố ngập nước tại một mỏ ngầm ở CHDC Congo, cũng góp phần đẩy giá đồng đi lên.
Việc thiếu đầu tư kéo dài nhiều năm, cộng với các sự cố tại mỏ, khiến thị trường gần như không còn vùng đệm an toàn, trong khi bất định về chính sách thuế và xu hướng tích trữ đang làm áp lực lên nguồn cung sẵn có.
Dù vậy, các nhà phân tích và giao dịch cho rằng đợt tăng giá gần đây chủ yếu xuất phát từ sự không chắc chắn quanh chính sách thuế nhập khẩu của Mỹ. Trước đó, ông Trump từng thúc đẩy một làn sóng lớn đưa đồng vào Mỹ trong nửa đầu năm 2025, nhưng bất ngờ chấm dứt xu hướng này vào cuối tháng 7/2025 khi loại trừ đồng tinh luyện khỏi diện áp thuế.
Tuy nhiên, hoạt động này đã sôi động trở lại trong những tháng gần đây, khi kế hoạch xem xét lại vấn đề thuế nhập khẩu khiến giá đồng tại Mỹ một lần nữa cao hơn mặt bằng quốc tế. Dữ liệu thương mại cho thấy lượng đồng Mỹ nhập khẩu trong tháng 12/2025 đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2025.
Trong một cuộc phỏng vấn hồi tháng 11/2025, ông Kostas Bintas – Giám đốc bộ phận kim loại của Mercuria Energy Group – cảnh báo làn sóng nhập khẩu của Mỹ có thể khiến phần còn lại của thế giới rơi vào tình trạng thiếu đồng, và cho rằng “đây sẽ là cú hích lớn” đối với những nhà đầu tư đặt cược giá đồng tăng.
UBS ước tính thị trường đồng tinh luyện toàn cầu năm 2025 vẫn ở trạng thái dư cung, song các dòng chảy kim loại và tồn kho đã bị bóp méo bởi chính sách thuế của Mỹ, khiến lượng đồng nhập khẩu vào nước này tăng mạnh.
