Động thái này cho thấy một nghịch lý tâm lý đáng lo ngại trên thị trường tiền mã hóa khi ngưỡng giá đáng lẽ phải thu hút người mua lại chính là mốc kích hoạt làn sóng bán tháo ồ ạt nhất.
Theo dữ liệu từ K33 Research, dòng vốn lên tới 1,7 tỷ USD đã ồ ạt rời khỏi các quỹ trong vòng 5 ngày tính đến ngày 18/5. Thời điểm diễn ra đợt rút vốn hoàn toàn không phải ngẫu nhiên, mà bùng nổ đúng vào lúc giá Bitcoin tiến sát mốc 83.000 USD/BTC, mức giá trung bình mà phần lớn các nhà đầu tư ETF đạt điểm hòa vốn.
Nghiên cứu của K33 cho thấy, khi Bitcoin giao dịch quanh mức giá vốn của phần đông nhà đầu tư, xác suất xảy ra một ngày rút vốn ồ ạt vượt quá 10%. Trái lại, khi giá duy trì ở mức cao an toàn, tỷ lệ này chỉ ở mức 3%. Nghĩa là, giá càng tiến gần điểm hòa vốn, nhà đầu tư càng tháo chạy nhanh.
Ông Vetle Lunde, Giám đốc nghiên cứu tại K33, lý giải những ngày rút vốn mạnh thường xuyên xảy ra hơn khi giá Bitcoin giao dịch sát với mức giá vốn, nguyên nhân chủ yếu là do những người tham gia thị trường muốn chốt sớm để tránh thua lỗ.
Trên thực tế, áp lực bán xuất phát từ cả hai chiều tâm lý. Những nhà đầu tư đang nắm giữ ở mức giá cao hơn sẽ bán ra khi giá chớm chạm mốc hòa vốn nhằm tránh rơi lại vào cảnh thua lỗ. Ngược lại, những người mua ở mức giá thấp hơn lại vội vàng bán để cắt lỗ sau một đợt giảm giá sâu. Dù ở chiều nào, mức giá vốn cũng biến thành một "mức trần" kìm hãm giá thay vì trở thành ngưỡng hỗ trợ.
Những số liệu trên giáng thêm một đòn mạnh vào động lực tăng trưởng chung của Bitcoin. Trái ngược với năm 2024, thời kỳ tài sản này thăng hoa nhờ dòng vốn từ các quỹ ETF mới, sự hậu thuẫn của phố Wall và sự chú ý từ giới tư vấn tài chính, thì bước sang năm 2026, Bitcoin đang âm thầm đánh mất nhóm nhà đầu tư mà nó từng mất nhiều năm để thu hút.
Hiện tại, các nhà đầu tư cá nhân đang dần rút lui khỏi thị trường. Dòng tiền từ các tổ chức cũng mỏng dần do những giao dịch "ăn" chênh lệch giá không còn hấp dẫn. Hậu quả là đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới hiện chỉ giao dịch quanh mức 77.600 USD/BTC, sụt giảm rất sâu so với mức đỉnh kỷ lục hơn 126.000 USD/BTC.
